Risikokapital

Risikokapital (VC) ist eine Form von Private Equity Finanzierung das wird von Risikokapitalfirmen bereitgestellt oder Mittel zu Startups, Frühstadien und aufstrebende Unternehmen Es wurde angesehen, dass ein hohes Wachstumspotential aufweist oder ein hohes Wachstum gezeigt hat (in Bezug auf die Anzahl der Mitarbeiter, ein Jahresumsatz, das Ausmaß der Betriebsabläufe usw.). Venture-Capital-Unternehmen oder -Fonds investieren in diese Frühphasenunternehmen im Austausch Eigenkapital, oder ein Eigentümerpfahl. Risikokapitalgeber nehmen das Risiko ein, riskant zu finanzieren Start-ups In der Hoffnung, dass einige der Unternehmen, die sie unterstützen, erfolgreich werden. Da Startups sich einer hohen Unsicherheit gegenübersehen,[1] VC -Investitionen haben hohe Ausfallraten. Die Start-ups basieren normalerweise auf einem innovative Technologie oder Geschäftsmodell und sie sind normalerweise von hohe Technologie Branchen wie z. Informationstechnologie (ES), Saubere Technologie oder Biotechnologie.

Ein Finanzierungsdiagramm, das zeigt, wie Start-up-Unternehmen sind in der Regel finanziert. Erstens sucht die neue Firma "Startkapital"und Finanzierung von"Engel-Investor * innen" und Beschleuniger. Wenn das Unternehmen dann durch das "Tal des Todes" überleben kann - in der Zeit, in der das Unternehmen versucht, sich auf einem "Scherze" -Budget zu entwickeln, kann das Unternehmen Risikokapitalfinanzierung einholen.

Die typische Risikokapitalinvestition erfolgt nach einer Initial "Samenfinanzierung"Runde. Die erste Runde des institutionellen Risikokapitals zur Finanzierung des Wachstums wird als die genannt Serie A Runde. Risikokapitalgeber bieten diese Finanzierung im Interesse der Erzeugung a Rückkehr durch ein eventuelles "Exit" -Event wie das Unternehmen, das zum ersten Mal in einem Aktien an die Öffentlichkeit verkauft Börsengang (IPO) oder Veräußerung von Aktien, die über eine Fusion stattfinden, über einen Verkauf an ein anderes Unternehmen wie einen Finanzkäufer in der Private Equity Secondary Market oder über einen Verkauf an ein Handelsunternehmen wie einen Konkurrenten.

Zusätzlich zu Engel investieren, Equity Crowdfunding und andere Samenfinanzierung Optionen, Risikokapital ist attraktiv für neue Unternehmen mit begrenzter Betriebsgeschichte, die zu klein sind, um sie zu erhöhen Hauptstadt in dem öffentliche Märkte und haben nicht den Punkt erreicht, an dem sie in der Lage sind, a zu sichern Bankkredit oder vollständig a Schuldenangebot. Im Austausch für das Hoch Risiko Die Risikokapitalgeber nehmen an, dass Risikokapitalgeber durch Investitionen in kleinere und frühe Unternehmen in der Regel eine erhebliche Kontrolle über Unternehmensentscheidungen erhalten, zusätzlich zu einem erheblichen Teil des Eigentums der Unternehmen (und folglich Wert). Start-ups wie Uber, Airbnb, Flipkart, Xiaomi & Didi Chuxing sind hoch geschätzte Startups, allgemein bekannt als Einhörner wo Risikokapitalgeber mehr als nur die Finanzierung dieser Frühphasenunternehmen beitragen; Sie geben den Führungskräften des Unternehmens häufig auch strategische Beratung in seiner Geschäftsmodell und Marketingstrategien.

Risikokapital ist auch eine Art und Weise, in der die Privatgelände und öffentlicher Sektor kann eine Institution konstruieren, die systematisch erstellt Geschäftsnetzwerke Für die neuen Unternehmen und Branchen, damit sie Fortschritte machen und sich entwickeln können. Diese Institution hilft dabei, vielversprechende neue Unternehmen zu identifizieren und ihnen Finanzmittel, technisches Know -how zu bieten. Mentoring, Talentakquisition, strategische Partnerschaft, Marketing "Know-how" und Geschäftsmodelle. Sobald diese Unternehmen in das Geschäftsnetzwerk integriert sind, sind sie eher erfolgreich, da sie zu "Knoten" in den Suchnetzwerken werden, um Produkte in ihrer Domäne zu entwerfen und zu bauen.[2] Die Entscheidungen von Risikokapitalgebern sind jedoch häufig voreingenommen und zeigen beispielsweise Überbewusstsein und Illusion der Kontrolle, ähnlich wie unternehmerische Entscheidungen im Allgemeinen.[3]

Geschichte

Ursprünge des modernen Risikokapitals

Vor Zweiter Weltkrieg (1939–1945) Das Risikokapital war in erster Linie der Bereich wohlhabender Einzelpersonen und Familien. JP Morgan, das Wallenbergs, das Vanderbilts, das Whitneys, das Rockefellers, und die Warburgs waren bemerkenswerte Investoren in privaten Unternehmen. 1938, Laurance S. Rockefeller half bei der Finanzierung der Schaffung beider Ostluftleitungen und Douglas AircraftUnd die Familie Rockefeller hatte enorme Beteiligung an verschiedenen Unternehmen. Eric M. Warburg Gegründet E. M. Warburg & Co. 1938, was letztendlich werden würde Warburg Pincusmit Investitionen in beide Leveraged Buyouts und Risikokapital. Das Wallenberg Familie gestartet Investor AB 1916 in Schweden und waren frühe Investoren in mehreren schwedischen Unternehmen wie ABB, Atlas Copco, und Ericsson In der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts.

Erst nach 1945 tat "wahr" Venture Capital Investment Firmen, insbesondere mit der Gründung von American Research and Development Corporation (ARDC) und J.H. Whitney & Company 1946.[4][5]

Georges Doriot, der "Vater des Risikokapitalismus",[6] zusammen mit Ralph Flandern und Karl Compton (ehemaliger Präsident von MIT) gründete ARDC 1946, um private Sektorinvestitionen in Unternehmen zu fördern, die von Soldaten betrieben werden, die aus dem Zweiten Weltkrieg zurückkehren. ARDC war die erste institutionelle Investmentfirma für Private-Equity-Investitionen, die Kapital aus anderen Quellen als wohlhabende Familien besiegte. Im Gegensatz zu den meisten heutigen Risikokapitalunternehmen war ARDC ein börsennotiertes Unternehmen. Die erfolgreichste Investition von ARDC war die Finanzierung von 1957 von 1957 Digital Equipment Corporation (Dez), der später nach seinem ersten öffentlichen Angebot im Jahr 1968 einen Wert von mehr als 355 Millionen US annualisierte Rendite von 101% bis ARDC.[7]

Ehemalige Mitarbeiter von ARDC haben mehrere prominente Risikokapitalunternehmen eingerichtet Greylock Partners, 1965 von Charlie Waite und Bill Elfers gegründet; Morgan, Holland Ventures, der Vorgänger von Flagship Ventures, gegründet 1982 von James Morgan; Fidelity Ventures, jetzt Willenshauptstadt, gegründet 1969 von Henry Hoagland; und Charles River Ventures, 1970 von Richard Burnes gegründet.[8] ARDC investierte bis 1971, als Doriot in den Ruhestand ging. 1972 fusionierte Doriot ARDC mit Textron nach investiert in über 150 Unternehmen.

John Hay Whitney (1904–1982) und sein Partner Benno Schmidt (1913–1999) gegründet J.H. Whitney & Company 1946. Whitney war seit den 1930er Jahren investiert und Gründung Pioneer Pictures im Jahr 1933 und Erwerb eines 15% igen Interesses an Technicolor Corporation mit seinem Cousin Cornelius Vanderbilt Whitney. Die Florida Foods Corporation hat Whitneys berühmteste Investition erwiesen. Das Unternehmen entwickelte eine innovative Methode zur Bereitstellung von Ernährung an amerikanische Soldaten, später bekannt als Minute Maid Orangensaft und wurde an verkauft an Die Coca Cola Firma 1960. J.H. Whitney & Company tätigten weiterhin investitionen in Leveraged Buyout Transaktionen und sammelten 750 Millionen US -Dollar für den sechsten Platz institutionell privater Aktienfond im Jahr 2005.

Frühes Risikokapital und das Wachstum des Silicon Valley

Ein Autobahnausgang für Sand Hill Road in Menlo Park, Kalifornien, wo viele Risikokapitalunternehmen in Bay Area ansässig sind

Einer der ersten Schritte in Richtung einer professionell verwalteten Risikokapitalindustrie war die Verabschiedung der Small Business Investment Investment Act von 1958. Das Gesetz von 1958 erlaubte den USA offiziell Kleine Betriebswirtschaft (SBA) zur Lizenzierung privater "Investmentgesellschaften" Kleinunternehmen "(SBICs), um die Finanzierung und Verwaltung der kleinen unternehmerischen Unternehmen in den USA zu unterstützen.[9] Das Small Business Investment Act von 1958 lieferte Steuererleichterungen, die zum Aufstieg von Unternehmen in Privatbesitzer beizutragen.[10]

In den 1950er Jahren hat möglicherweise zwei oder drei andere Organisationen die Hilfe von zwei oder drei anderen Organisationen erforderlich, um die Transaktion abzuschließen. Es war ein Geschäft, das sehr schnell wuchs, und als das Geschäft wuchs, wuchs die Transaktionen exponentiell.[11]

In den 1960er und 1970er Jahren konzentrierten sich Risikokapitalunternehmen ihre Investitionstätigkeit hauptsächlich auf die Start- und Erweiterung von Unternehmen. In den meisten Fällen nutzten diese Unternehmen Durchbrüche in der elektronischen, medizinischen oder Datenverarbeitungstechnologie. Infolgedessen wurde Venture Capital fast ein Synonym für Technologiefinanzierung. Eine frühe Westküstenunternehmens -Unternehmensgesellschaft war die 1962 gegründete Draper und Johnson Investment Company[12] durch William Henry Draper III. und Franklin P. Johnson, Jr. im Jahr 1965, Sutter Hill Ventures erwarb das Portfolio von Draper und Johnson als Gründungsaktion. [13] Bill Draper und Paul Wythes waren die Gründer, und Pitch Johnson gründete zu diesem Zeitpunkt Asset Management Company.

Es war auch in den 1960er Jahren die gemeinsame Form von privater Aktienfond, noch heute in Gebrauch, entstand. Private-Equity-Unternehmen organisiert Begrenzte Partnerschaften Investitionen zu führen, bei denen die Investmentfachleute als dienten als Generalpartner und die Investoren, die passiv waren begrenzte Partner, leg die Kapital auf. Die heute noch heute verwendete Vergütungsstruktur entstand mit begrenzten Partnern, die eine jährliche Verwaltungsgebühr von 1,0–2,5% und a zahlen Interesse getragen in der Regel bis zu 20% der Gewinne der Partnerschaft.

Das Wachstum der Risikokapitalindustrie wurde durch die Entstehung der unabhängigen Investmentunternehmen angetrieben Sand Hill Road, mit ... anfangen Kleiner Perkins und Sequoia Capital im Jahr 1972. gelegen in Menlo Park, CA, Kleiner Perkins, Sequoia und späteres Risikokapitalunternehmen hätten Zugang zu den vielen Halbleiter Unternehmen mit Sitz in der Santa Clara Valley ebenso wie früh Computer Firmen, die ihre Geräte, Programmier- und Serviceunternehmen verwenden.[Anmerkung 1]

In den 1970er Jahren würde eine Gruppe von Privatunternehmensunternehmen, die sich hauptsächlich auf Risikokapitalinvestitionen konzentrieren, gegründet, die das Modell für später gehebelte Buyout- und Risikokapitalinvestmentunternehmen werden würden. 1973 bildeten die Zahl der neuen Risikokapitalunternehmen, die die führenden Risikokapitalgeber der National Venture Capital Association (NVCA) bildeten. Die NVCA sollte als die dienen Branchenhandelsgruppe Für die Risikokapitalindustrie.[14] Risikokapitalunternehmen erlitten 1974 einen vorübergehenden Abschwung, als der Aktienmarkt abstürzte und die Anleger natürlich vor dieser neuen Art von Investmentfonds vorsichtig waren.

Erst 1978 erlebte Venture Capital das erste große Spendenjahr, als die Branche rund 750 Millionen US -Dollar sammelte. Mit dem Durchgang der Mitarbeiter der Mitarbeiter des Ruhestands in Ruhestand (ERISA) 1974 war es Unternehmensrentenfonds untersagt, bestimmte riskante Investitionen zu halten, darunter viele Investitionen in in Privatbesitz Firmen. 1978 die US -Arbeitsabteilung entspannte bestimmte Beschränkungen der ERISA unter dem "umsichtige Mannregel"[Anmerkung 2]so, dass Unternehmensrentenfonds in die Vermögensklasse investieren und Risikokapitalgebern eine wichtige Kapitalquelle zur Verfügung stellen.

1980er Jahre

Die öffentlichen Erfolge der Risikokapitalindustrie in den 1970er und frühen 1980er Jahren (z. Digital Equipment Corporation, Apple Inc., Genentech) führte zu einer erheblichen Verbreitung von Risikokapitalinvestmentunternehmen. Von nur wenigen Dutzend Firmen zu Beginn des Jahrzehnts gab es bis Ende der 1980er Jahre über 650 Firmen, die jeweils nach dem nächsten großen "Homerun" suchten. Die Zahl der Unternehmen multiplizierte und das von diesen Unternehmen verwaltete Kapital stieg im Laufe des Jahrzehnts von 3 Mrd. USD auf 31 Milliarden US -Dollar.[15]

Das Wachstum der Branche wurde durch stark rückläufige Renditen behindert, und bestimmte Risikopirmen begannen erstmals, Verluste zu veröffentlichen. Zusätzlich zum verstärkten Wettbewerb zwischen Unternehmen wirkten sich mehrere andere Faktoren aus. Der Markt für erste öffentliche Angebote kühlte Mitte der 1980er Jahre ab, bevor er nach dem Börsencrash im Jahr 1987 zusammenbrach, und ausländische Unternehmen, insbesondere von Japan und Korea, überflutete Frühphasenunternehmen mit Kapital.[15]

Als Reaktion auf die sich ändernden Bedingungen, die Unternehmen, die interne Unternehmensinvestitionswaffen gesponsert hatten, auch gesponsert hatten, einschließlich General Electric und Paine Webber entweder verkauft oder geschlossen diese Risikokapitaleinheiten. Darüber hinaus Risikokapitaleinheiten innerhalb Chemische Bank und Continental Illinois National Bankunter anderem begann, ihren Fokus von der Finanzierung von Unternehmen in der Finanzierung von Unternehmen auf Investitionen in reifere Unternehmen zu verlagern. Sogar Branchengründer J.H. Whitney & Company und Warburg Pincus begann zu wechseln zu Leveraged Buyouts und Wachstumskapital Investitionen.[15][16][17]

Risikokapitalboom und die Internetblase

Bis Ende der 1980er Jahre waren Risikokapitalrenditen relativ niedrig, insbesondere im Vergleich zu ihren Entstehern Leveraged Buyout Cousins, die teilweise auf den Wettbewerb um heiße Startups, ein übermäßiges Angebot an Börsengängen und die Unerfahrenheit vieler Venture -Capital -Fonds -Manager zurückzuführen sind. Das Wachstum der Risikokapitalindustrie blieb in den 1980er und ersten Hälfte der 1990er Jahre begrenzt und stieg mehr als ein Jahrzehnt später im Jahr 1994 von 3 Milliarden US -Dollar im Jahr 1983 auf etwas mehr als 4 Milliarden US -Dollar.[18]

Das Aufkommen der Weltweites Netz In den frühen neunziger Jahren beliebte das Risikokapital, als Anleger Unternehmen mit großem Potenzial bildeten. Netscape und Amazon (Firma) wurden 1994 gegründet, und Yahoo! 1995. Alle wurden von Venture Capital finanziert. Internet IPOs - AOL im Jahr 1992; Netcom im Jahr 1994; Uunet, Spyglass und Netscape im Jahr 1995; Lycos, expite, yahoo! und Amazon, Onsale, Go2Net, N2K, NextLink und Sportsline im Jahr 1997 - erzeugten enorme Renditen für ihre Risikokapitalinvestoren. Diese Renditen und die Leistung der Unternehmen nach dem IPO verursachten einen Geldsturm in das Risikokapital und erhöhten die Anzahl der von etwa 40 im Jahr 1991 gesammelten Risikokapitalfonds auf mehr als 400 im Jahr 2000 und den Geldbetrag, der dem gewidmet ist Sektor von 1,5 Milliarden US -Dollar im Jahr 1991 auf mehr als 90 Milliarden US -Dollar im Jahr 2000.[19]

Das Platzen der Dot-com Blase Im Jahr 2000 ließ viele Risikokapitalunternehmen scheitern, und finanzielle Ergebnisse in der Sektor sinken.

Private Equity Crash

Die technologisch-adrig Nasdaq Composite Der Index erreichte im März 2000 einen Höhepunkt von 5.048, was den Höhepunkt der Dotcom-Blase widerspiegelte.

Das Nasdaq Der im März 2000 begonnene Crash- und Technologie -Einbruch zitterte praktisch die gesamte Risikokapitalindustrie, als die Bewertungen für Startup -Technologieunternehmen zusammenbrachen. In den nächsten zwei Jahren waren viele Risikopirmen gezwungen worden, große Proportionen ihrer Investitionen abzuschreiben, und viele Mittel waren deutlich. "unter Wasser"(Die Werte der Investitionen des Fonds lagen unter der Höhe des investierten Kapitals. der Dollar in der Zweiter Markt. Bis Mitte 2003 hatte die Risikokapitalindustrie auf etwa die Hälfte ihrer Kapazität von 2001 geschrumpft. Nichtsdestotrotz, Pricewaterhousecoopers ' MoneyTree -Umfrage[20] zeigt, dass Total Venture Capital Investments im zweiten Quartal 2005 auf dem Niveau 2003 stabil hielten.

Obwohl die Post-Boom-Jahre nur einen kleinen Teil des im Jahr 2000 erreichten Spitzenniveaus der erreichten Risikoinvestitionen ausmachen mit 1,087% (fast das 19 -fache des Niveaus von 1994) im Jahr 2000 und lag im Jahr 2003 und 2004 zwischen 0,164% und 0,182% Internet-Darte Umwelt in den Jahren 2004 bis 2007 hat dazu beigetragen, das Risikokapitalumfeld wiederzubeleben. Als Prozentsatz des gesamten Marktes für private Equity hat das Risikokapital jedoch noch nicht die Mitte der neunziger Jahre erreicht, geschweige denn seinen Höhepunkt im Jahr 2000.

Risikokapitalfonds, die für einen Großteil des Spendenvolumens im Jahr 2000 verantwortlich waren (die Höhe der dot-com Blase), brachte 2006 nur 25,1 Milliarden US -Dollar ein, ein Rückgang von 2% gegenüber 2005 und einen signifikanten Rückgang gegenüber seinem Höhepunkt.[21] Der Rückgang setzte sich fort, bis sich ihr Vermögen im Jahr 2010 mit 21,8 Milliarden US -Dollar investiert hatte (nicht erhöht).[22] Die Branche zeigte weiterhin ein phänomenales Wachstum und erzielte 2020 ein neues Kapital in Höhe von 80 Milliarden US -Dollar.[23]

Finanzierung

Das Erhalten von Risikokapital unterscheidet sich erheblich von der Erhebung von Schulden oder einem Darlehen. Die Kreditgeber haben ein rechtliches Recht auf Zinsen für ein Darlehen und die Rückzahlung des Kapitals unabhängig vom Erfolg oder Misserfolg eines Unternehmens. Venture Capital wird in Austausch für eine Eigenkapitalbeteiligung an dem Geschäft investiert. Die Rückkehr des Risikokapitalgebers als Aktionär hängt vom Wachstum und der Rentabilität des Geschäfts ab. Diese Rendite wird im Allgemeinen erzielt, wenn der Risikokapitalgeber "Ausgänge" durch den Verkauf seiner Beteiligungen, wenn das Unternehmen an einen anderen Eigentümer verkauft wird.

Risikokapitalgeber sind in der Regel sehr selektiv bei der Entscheidung, in was man investieren soll, und eine Stanford -Umfrage unter Risikokapitalgebern zeigt, dass 100 Unternehmen für jedes Unternehmen in Betracht gezogen wurden, das Finanzierung erhielt.[24] Unternehmen, die eine Finanzierung erhalten, müssen ein exzellentes Managementteam, einen großen potenziellen Markt und vor allem ein hohes Wachstumspotenzial nachweisen, da nur solche Möglichkeiten in der Lage sind, finanzielle Renditen und einen erfolgreichen Ausstieg innerhalb des erforderlichen Zeitrahmens (in der Regel 3 bis 7 Jahre) zu erzielen, die dies aus dem erforderlichen Zeitrahmen liefern können, dass dies ein erfolgreicher Ausstieg erzielt wird (in der Regel 3 bis 7 Jahre) Risikokapitalgeber erwarten.

Weil Investitionen sind Illiquid und erfordern den verlängerten Zeitrahmen, um die Ernte zu ernten, wird von Risikokapitalgebern erwartet, dass sie detailliert ausgeführt werden Due Diligence vor der Investition. Es wird auch erwartet Börsengang Stadium wann Bewertungen sind günstig. Risikokapitalgeber unterstützen in der Regel in vier Phasen der Entwicklung des Unternehmens:[25]

Da es keine öffentlichen Börsen gibt, die ihre Wertpapiere auflisten, treffen private Unternehmen Risikokapitalunternehmen und andere Privatanleger auf verschiedene Weise, einschließlich herzlicher Empfehlungen der vertrauenswürdigen Quellen der Anleger und anderen Geschäftskontakten. Investorkonferenzen und Symposien; und Gipfel, bei denen Unternehmen direkt zu Investorengruppen in persönlichen Sitzungen abspielen, einschließlich einer Variante, die als "Speed ​​Venturing" bezeichnet wird und mit der Geschwindigkeitszeit für Kapital ähnelt, bei der der Investor innerhalb von 10 Minuten entscheidet, ob er ein Follow will- Treffen. Darüber hinaus entstehen einige neue private Online -Netzwerke, um zusätzliche Möglichkeiten für die Begegnung von Investoren zu bieten.[26]

Dieses Bedürfnis nach hohen Renditen macht Risikopinder zu einer teuren Kapitalquelle für Unternehmen und am besten für Unternehmen mit großem Vorabend geeignet Kapitalbedarf, die nicht durch billigere Alternativen wie Schulden finanziert werden können. Das ist am häufigsten bei immateriellen Vermögenswerten wie Software und anderen geistigen Eigentum, deren Wert nicht bewiesen ist. Dies erklärt dies wiederum, warum das Risikokapital im schnell wachsenden am häufigsten vorkommt Technologie und Biowissenschaften oder Biotechnologie Felder.

Wenn ein Unternehmen die Qualitäten von Risikokapitalgebern anstreben, einschließlich eines soliden Geschäftsplans, eines guten Managementteams, einer Investition und einer Leidenschaft der Gründer, ein gutes Potenzial, die Investition vor dem Ende seines Finanzierungszyklus zu verlassen, und die Mindestrenditen überschreiten, die übersteigt 40% pro Jahr, es wird es einfacher finden, Risikokapital zu erhöhen.

Finanzierungsphasen

Es gibt normalerweise sechs Stufen von sich runden In Risikokapital angebotene Finanzierungen, die in etwa diesen Phasen der Entwicklung eines Unternehmens entsprechen.[27]

  • Samenfinanzierung: Die früheste Finanzierungsrunde, die erforderlich ist, um eine neue Idee zu beweisen, die oft von zur Verfügung gestellt wird Engel-Investor * innen. Equity Crowdfunding ist auch eine Option für die Saatgutfinanzierung.
  • Start-up: Frühes Unternehmen, die Mittel für Ausgaben im Zusammenhang mit Marketing und Produktentwicklung benötigen.
  • Wachstum (Serie A Runde): Frühverkaufs- und Produktionsmittel. Dies ist in der Regel die VCs ins Spiel. Die Serie A kann als erste institutionelle Runde betrachtet werden. Nachfolgende Investitionsrunden werden Serie B, Serie C usw. genannt. Hier haben die meisten Unternehmen das größte Wachstum.
  • Zweite Runde: Betriebskapital Für Frühstadien, die Produkte verkaufen, aber noch keinen Gewinn erzielen. Dies kann auch die Serie B Round usw. genannt werden.
  • Expansion: auch genannt Mezzanine-FinanzierungDies ist Expansionsgeld für ein neu profitables Unternehmen.
  • Ausgang des Risikokapitalgebers: VCs können durch einen Sekundärverkauf oder einen Börsengang oder eine Akquisition beenden. Frühes Stadium VCs können in späteren Runden beenden, wenn neue Investoren (VCS oder Private-Equity-Investoren) die Aktien bestehender Investoren kaufen. Manchmal kann ein Unternehmen, das einem Börsengang sehr nahe kommt, einige VCs zum Ausscheiden ermöglichen, und stattdessen können neue Investoren vom Börsengang profitieren.
  • Die Brückenfinanzierung ist, wenn ein Startup zwischen den vollen VC -Runden finanziert wird. Ziel ist es, einen geringeren Geldbetrag zu erhöhen, um die Lücke zu "überbrücken", wenn die aktuellen Mittel vor der geplanten zukünftigen Finanzierung erwartet werden, die den kurzfristigen Betriebskapitalbedarf erfüllen sollen.[28]

Zwischen der ersten und der vierten Runde dürfen auch Unternehmen von Venture unterstützt werden, um zu nehmen Venture -Schulden.[29]

Firmen und Mittel

Risikokapitalgeber

Ein Risikokapitalgeber oder manchmal einfach einfach Kapitalist, ist eine Person, die Kapitalinvestitionen in Unternehmen im Austausch für eine tätigt Beteiligung. Es wird häufig erwartet, dass der Risikokapitalgeber Management- und technische Know -how sowie Kapital in ihre Investitionen einbringt. Ein Risikokapitalfonds bezieht sich auf a gepoolte Investition Fahrzeug (in den Vereinigten Staaten, oft eine LP oder GMBH) das in erster Linie die investiert Finanzkapital von Drittanlagen in Unternehmen, die für den Standard zu riskant sind Kapitalmärkte oder Bankdarlehen. Diese Mittel werden in der Regel von einem Risikokapitalunternehmen verwaltet, das häufig Personen mit technologischem Hintergrund (Wissenschaftler, Forscher), Business -Schulungen und/oder tiefen Branchenerfahrungen beschäftigt.

Eine zentrale Fähigkeit innerhalb von VC ist die Fähigkeit, neue oder disruptive Technologien zu identifizieren, die in einem frühen Stadium hohe kommerzielle Renditen erzielen können. Per Definition übernimmt VCS auch eine Rolle bei der Verwaltung von unternehmerischen Unternehmen in einem frühen Zeitpunkt, wodurch sowohl Fähigkeiten als auch Kapital hinzugefügt wird, wodurch VC von Buy-out Private Equity unterschieden wird, die in der Regel in Unternehmen mit nachgewiesenen Einnahmen investieren, und dadurch möglicherweise viel höher realisiert Renditesätze. Inhärent mit der Erkenntnis der ungewöhnlich hohen Renditen ist das Risiko, alle Investitionen in ein bestimmtes Startup -Unternehmen zu verlieren. Infolgedessen werden die meisten Risikokapitalinvestitionen in einem Poolformat getätigt, in dem mehrere Anleger ihre Investitionen in einen großen Fonds kombinieren, der in viele verschiedene Startup -Unternehmen investiert. Durch die Investition in das Poolformat verbreiten die Investoren ihr Risiko auf viele verschiedene Investitionen, anstatt die Chance zu nutzen, ihr gesamtes Geld in eine Startfirma zu stecken.

Diagramm der Struktur eines generischen Risikokapitalfonds

Struktur

Risikokapitalunternehmen sind in der Regel als strukturiert als Partnerschaften, das Generalpartner Davon dienen als Manager des Unternehmens und werden als Anlageberater für die gesammelten Risikokapitalfonds dienen. Risikokapitalunternehmen in den Vereinigten Staaten können ebenfalls als strukturiert sein als Firmen mit beschränkter HaftungIn diesem Fall werden die Manager des Unternehmens als Geschäftsmitglieder bekannt. Anleger in Risikokapitalfonds sind als bekannt als begrenzte Partner. Dieser Wahlkreis umfasst sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen mit hohem Netzwert mit großem Mengen an verfügbarem Kapital, wie z. B. staatlich und privat Rentenfonds, Universität finanzielle Stiftungen, Fundamente, Versicherung Unternehmen und gepoolte Investition Fahrzeuge, genannt Mittel für Mittel.[30]

Typen

Risikokapitalfirmen unterscheiden sich in ihren Motivationen[31] und nähert sich. Es gibt mehrere Faktoren, und jedes Unternehmen ist unterschiedlich.

Venture Capital Funds sind in der Regel drei in Typen: 1. Angel Investoren 2. FinanzvCs 3. Strategische VCs

Einige der Faktoren, die VC -Entscheidungen beeinflussen, sind:

  • Geschäftssituation: Einige VCs investieren tendenziell in neue, disruptive Ideen oder junge Unternehmen. Andere investieren es vor, in etablierte Unternehmen zu investieren, die Unterstützung benötigen, um an die Börse zu gehen oder zu wachsen.
  • Einige investieren ausschließlich in bestimmte Branchen.
  • Einige bevorzugen vor Ort, während andere landesweit oder sogar global operieren.
  • VC -Erwartungen können oft variieren. Einige möchten möglicherweise einen schnelleren öffentlichen Verkauf des Unternehmens oder erwarten schnelles Wachstum. Die Menge an Hilfe, die ein VC bietet, kann von einer Firma zur nächsten variieren. Es gibt auch Schätzungen darüber, wie groß von einem VC für Ihr Unternehmen erwartet wird (d. H. Wenn die Größe des VC -Fonds 20 Mio. USD beträgt, schätzen Sie, dass Sie zumindest möchten, dass Sie die Größe des Fonds verlassen.[32]

Rollen

Innerhalb der Risikokapitalindustrie werden die Generalpartner und andere Investmentfachleute des Risikokapitalunternehmens häufig als "Risikokapitalgeber" oder "VCs" bezeichnet. Typische Karriere -Hintergründe variieren, aber im Großen und Ganzen stammen Risikokapitalgeber entweder aus einem operativen oder einem Finanzzustand. Risikokapitalgeber mit einem operativen Hintergrund (Betriebspartner) Tendenziell ehemalige Gründer oder Führungskräfte von Unternehmen, die denen der Partnerschaft ähneln oder als Geschäftsberater dient haben. Risikokapitalgeber mit Finanzierungshintergrund haben in der Regel Investment Banking oder andere Unternehmensfinanzierung Erfahrung.

Obwohl die Titel von fest zu fest nicht vollständig einheitlich sind, umfassen andere Positionen in Risikokapitalfirmen:

Position Rolle
Generalpartner oder GPS Sie betreiben das Risikokapitalunternehmen und treffen die Investitionsentscheidungen im Namen des Fonds. GPS legte normalerweise ein persönliches Kapital bis zu 1-2% der Größe der VC-Fonds ein, um ihr Engagement für die LPS zu zeigen.
Venture Partners Venture -Partner sind keine Mitarbeiter des Unternehmens, sondern werden voraussichtlich potenzielle Investitionsmöglichkeiten ("Einbringen") erfassen und werden in der Regel nur für diejenigen Geschäfte entschädigt, an denen sie beteiligt sind.
Rektor Dies ist eine mittelgroße Investmentprofisposition und wird oft als "Partner-Track" -Position angesehen. Die Schulleiter werden von einer Senior -Associate -Position befördert oder die angemessene Erfahrung in einem anderen Bereich haben, wie z. Investment Banking, Unternehmensberatung, oder ein Markt von besonderem Interesse für die Strategie des Risikokapitalunternehmens.
Assoziieren Dies ist in der Regel die Junior -Lehrlingsposition innerhalb eines Risikokapitalunternehmens. Nach einigen erfolgreichen Jahren kann ein Mitarbeiter in die "Senior Associate" -Position und potenziell Haupt- und darüber hinaus übergehen. Mitarbeiter haben oft 1–2 Jahre in einem anderen Bereich gearbeitet, wie z. Investment Banking oder Unternehmensberatung.
Analytiker In einigen Fällen kann ein Risikokapitalunternehmen eine Analystenrolle für neue Absolventen anbieten, die keine zuvor relevanten Erfahrungen haben.
Unternehmer-in-Residence Unternehmer-in-Residence (EIRS) sind Experten in einem bestimmten Branchensektor (z. B. Biotechnologie oder soziale Medien) und durchführen Due Diligence über mögliche Angebote. EIRs werden vorübergehend (6 bis 18 Monate) von Risikokapitalfirmen eingestellt und werden voraussichtlich ihre Gastfirma entwickeln und starten, obwohl keine Partei verpflichtet ist, miteinander zu arbeiten. Einige EIRs wechseln zu Führungspositionen innerhalb eines Portfolios -Unternehmens.

Struktur der Mittel

Die meisten Risikokapitalfonds Sie haben eine feste Lebensdauer von 10 Jahren, mit der Möglichkeit einiger Jahre Erweiterungen, um private Unternehmen immer noch Liquidität zu ermöglichen. Der Investitionszyklus für die meisten Fonds beträgt im Allgemeinen drei bis fünf Jahre, wonach der Fokus in einem bestehenden Portfolio verwaltet und nachfolgt.[33] Dieses Modell wurde von erfolgreichen Mitteln in Pionierarbeit in Silicon Valley In den 1980er Jahren investieren Sie in technologische Trends weitgehend, jedoch nur während ihrer Aufstiegszeit und um das Management und Marketingrisiken eines einzelnen Unternehmens oder seiner Produkte zu senken.

In einem solchen Fonds haben die Anleger ein festes Engagement für den Fonds, der im Laufe der Zeit vom Venture Capital Fund im Laufe der Zeit nicht finanziert und anschließend "niedergeschlagen" wird, wenn der Fonds seine Investitionen tätigt. Es gibt erhebliche Strafen für einen begrenzten Partner (oder Anleger), der nicht an einem teilnehmen kann Kapitalanruf.[34]

Es kann zwischen einem Monat bis zu mehreren Jahren dauern, bis Risikokapitalgeber Geld von beschränkten Partnern für ihren Fonds sammeln. Zu der Zeit, als das gesamte Geld gesammelt wurde, soll der Fonds geschlossen sein und die 10-Jahres-Lebensdauer beginnt. Einige Mittel haben teilweise Schließungen, wenn eine Hälfte (oder ein anderer Betrag) des Fonds gesammelt wurde. Das Jahrgang Im Allgemeinen bezieht sich das Jahr, in dem der Fonds geschlossen wurde, und kann als Mittel zur Vergleich von VC -Fonds dienen.

Aus Sicht eines Anlegers können Fonds: (1) sein traditionell- wo alle Investoren mit gleichen Bedingungen investieren; oder (2) asymmetrisch- wo verschiedene Investoren unterschiedliche Begriffe haben. In der Regel wird eine Asymmetrie in Fällen beobachtet, in denen Anleger entgegengesetzte Interessen haben, z.[35]

Investitionsentscheidungsprozess

Der Entscheidungsprozess zur Finanzierung eines Unternehmens ist schwer fassbar. Ein Studienbericht in der Harvard Business Review[36] gibt an, dass VCs selten Standard -Finanzanalysen verwenden.[37] Erstens beteiligt sich VCs an einem Prozess, der als "Generierung von Deal Flow" bezeichnet wird und in dem sie sich an ihr Netzwerk wenden, um potenzielle Investitionen zu beschaffen.[36] Die Studie berichtete auch, dass nur wenige VCs bei der Bewertung von Geschäften jede Art von Finanzanalysen verwenden. VCs sind in erster Linie besorgt über das aus dem Geschäft zurückgegebene Bargeld als ein Vielfaches der investierten Bargeld.[36] Laut 95% der befragten VC -Unternehmen zitieren VCs den Gründer oder das Gründungsteam als den wichtigsten Faktor bei seiner Anlageentscheidung.[36] Andere Faktoren werden ebenfalls berücksichtigt, einschließlich Rechte an geistigem Eigentum und den Zustand der Wirtschaft.[38] Einige argumentieren, dass das Wichtigste, nach dem ein VC in einem Unternehmen sucht, wachstumsstark.[39]

Der Finanzierungsentscheidungsprozess hat eine Verzerrung in Form einer großen Ungleichheit zwischen den Finanzierungsmännern und Minderheitengruppen wie Frauen und Farbigen hervorgebracht.[40][41][42] Im Jahr 2021 erhielten die Gründerinnen in den USA nur 2% der VC -Finanzierung.[43][41] Einige Forschungsstudien haben gezeigt, dass VCs Frauen unterschiedlich bewerten und weniger wahrscheinlich weibliche Gründer finanzieren.[44]

Vergütung

Risikokapitalgeber werden durch eine Kombination aus Managementgebühren und entschädigt Interesse getragen (oft als "zwei und 20" bezeichnet):

Zahlung Implementierung
Verwaltungsgebühren Vierteljährliche Zahlungen der beschränkten Partner an den Manager des Fonds, um die Investitionsgeschäfte des Unternehmens zu zahlen.[45] In einem typischen Risikokapitalfonds erhalten die Generalpartner eine jährliche Verwaltungsgebühr zwischen 2% und 2,5% des engagierten Kapitals.[46]
Interesse getragen Ein Anteil der Gewinne des Fonds, in der Regel 20%, als Leistungsanreize des Fonds gezahlt. Die verbleibenden 80% der Gewinne werden dem Generalpartner und beschränkten Partnern im Verhältnis zu ihrem beitragenden Kapital zugewiesen.[47] Das Interesse des starken begrenzten Partners an Top-Venture-Unternehmen hat zu einem allgemeinen Trend zu Begriffen geführt, die für den Generalpartner günstiger sind, und bestimmte Gruppen sind in der Lage, ein übertragenes Interesse von 25 bis 30% für ihre Mittel zu beherrschen.[48]

Da ein Fonds vor dem Ende seines Lebens kein Kapital ausgeht, haben größere Risikokapitalunternehmen in der Regel mehrere überlappende Mittel gleichzeitig. Dadurch kann das größere Unternehmen Spezialisten in allen Phasen der Entwicklung von Unternehmen fast ständig engagiert halten. Kleinere Unternehmen tendieren dazu, mit ihren anfänglichen Branchenkontakten zu gedeihen oder zu scheitern. Wenn der Fonds ausschüttet, steigt eine völlig neue Generation von Technologien und Menschen auf, die der Generalpartner möglicherweise nicht gut kennt, und daher ist es ratsam, die Branchen oder das Personal zu überdenken und zu verändern, anstatt zu versuchen, einfach mehr in die Branche zu investieren Oder Menschen, die die Partner bereits kennen.

Alternativen

Aufgrund der strengen Anforderungen, die Venture -Kapitalisten für potenzielle Investitionen haben, suchen viele Unternehmer Samenfinanzierung aus Engel-Investor * innen, die möglicherweise eher bereit sein, in hoch spekulative Möglichkeiten zu investieren, oder eine vorherige Beziehung zum Unternehmer haben. Darüber hinaus können Unternehmer alternative Finanzierungen anstreben, wie z. Umsatzbasierte Finanzierung, um nicht das Eigenkapitalbesitz im Geschäft aufzugeben. Für Unternehmer, die mehr als nur Finanzmittel suchen, können Startup Studios eine ansprechende Alternative zu Risikokapitalgebern sein, da sie operative Unterstützung und ein erfahrenes Team bieten.[49]

Darüber hinaus werden viele Risikokapitalunternehmen eine Investition in a nur ernsthaft bewerten Jungunternehmen Andernfalls unbekannt, wenn das Unternehmen zumindest einige seiner Behauptungen über die Technologie und/oder das Marktpotenzial für Produkte oder Dienstleistungen nachweisen kann. Um dies zu erreichen oder nur um die Dilutivauswirkungen der Erhaltungsfinanzierung zu vermeiden, bevor solche Ansprüche nachgewiesen werden, versuchen viele Start-ups zur Selbstfinanzierung sweat equity bis sie einen Punkt erreichen, an dem sie sich glaubwürdig an Außenkapitalanbieter wie Risikokapitalgeber wenden können oder Engel-Investor * innen. Diese Praxis heißt ""Bootstrapping".

Equity Crowdfunding entwickelt sich als Alternative zum traditionellen Risikokapital. Traditionell Crowdfunding ist ein Ansatz zur Erhöhung des Kapitals für ein neues Projekt oder Unternehmen, indem sie eine große Anzahl von normalen Personen für kleine Spenden anspricht. Während ein solcher Ansatz seit langem Präzedenzfälle im Bereich der Wohltätigkeitsorganisation aufweist, wird er von Unternehmern erneut aufmerksam gemacht, da soziale Medien und Online -Communitys es möglich machen, eine Gruppe potenziell interessierter Unterstützer zu sehr geringen Kosten zu erreichen. Etwas Equity Crowdfunding Modelle werden auch speziell für die Startfinanzierung angewendet, wie z. B. die aufgelisteten bei Vergleich der Crowd -Finanzierungsdienste. Einer der Gründe, nach Alternativen zum Risikokapital zu suchen, ist das Problem des traditionellen VC -Modells. Die traditionellen VCs verlagern ihren Fokus auf spätere Investitionen, und Return on Investment von vielen VC -Fonds waren niedrig oder negativ.[26][50]

In Europa und Indien, Medien für Eigenkapital ist eine teilweise Alternative zur Risikokapitalfinanzierung. Medien für Eigenkapitalinvestoren können Start-ups mit oft erheblichen Werbekampagnen als Gegenleistung für Eigenkapital liefern. In Europa bietet ein Anlageberatungsunternehmen Young Ventures die Möglichkeit, Eigenkapital gegen Dienstleistungsinvestitionen auszutauschen. Ihr Ziel ist es, die Unternehmungen durch die Entwicklungsphase zu führen, um zu erheblichen Finanzmitteln, Fusionen und Akquisitionen oder einer anderen Ausstiegsstrategie zu gelangen.[51]

In Branchen, in denen Vermögenswerte sein können verbriefter effektiv, weil sie zuverlässig zukünftige Einnahmequellen generieren oder im Fall von einem guten Wiederverkaufspotential haben ZwangsvollstreckungUnternehmen können billiger in der Lage sein, Schulden zu erhöhen, um ihr Wachstum zu finanzieren. Gute Beispiele würden usaßsintensive Extraktivindustrien wie Bergbau oder Fertigungsindustrie umfassen. Die Offshore-Finanzierung wird über Spezialist Venture Capital Trusts bereitgestellt, die die Verbriefung bei der Strukturierung von hybriden Multi-Market-Transaktionen über ein SPV verwenden möchten (Sondereinsatzfahrzeug): Eine Unternehmenseinheit, die ausschließlich zum Zweck der Finanzierung konzipiert ist.

Zusätzlich zu traditionellen Risikokapital- und Angel -Netzwerken sind Gruppen entstanden, die es Gruppen von kleinen Investoren oder Unternehmern selbst ermöglichen, an einem privatisierten Geschäftsplan -Wettbewerb teilzunehmen, bei dem die Gruppe selbst durch einen demokratischen Prozess als Investor dient.[52]

Anwaltskanzleien fungieren auch zunehmend als Vermittler zwischen Kunden, die Venture Capital suchen, und den Unternehmen.[53]

Andere Formulare umfassen Risikokontrollen, die nicht monetarisch Unterstützung für die Einführung eines neuen Unternehmens bieten möchten.

Rolle bei der Beschäftigung

Jedes Jahr werden in den USA fast 2 Millionen Unternehmen gegründet, aber nur 600–800 erhalten Risikokapitalfinanzierung.[54] Nach Angaben der National Venture Capital Association stammen 11% der Arbeitsplätze im Privatsektor von Unternehmen, die von Venture unterstützt werden, und die Einnahmen aus von Venture unterstützten Einnahmen machen 21% des US-BIP aus.[55]

Geschlechtsunterschiede

Im Jahr 2020 haben weibliche Unternehmen nur 2,8% der Kapitalinvestitionen aus Risikokapital gegründet, dem höchsten Betrag.[56][57]

Babson CollegeDer Diana -Bericht ergab, dass die Anzahl der Frauen Partner In VC-Unternehmen ging es von 10% im Jahr 1999 auf 6% im Jahr 2014 zurück Vorständeund dass Unternehmen mit rein männlichen Teams mehr als viermal so wahrscheinlich waren, dass VC-Finanzmittel im Vergleich zu Teams mit mindestens einer Frau finanziert wurden.[58] Derzeit gehen etwa 3 Prozent des gesamten Risikokapitals an von Frauen geführte Unternehmen. Mehr als 75% der VC -Firmen in den USA hatten zum Zeitpunkt ihrer Befragung keine weiblichen Risikokapitalgeber.[59] Es wurde festgestellt, dass ein größerer Bruchteil der VC -Firmen nie eine Frau sie im Vorstand eines ihrer von ihnen vertreten hatte Portfoliounternehmen. Im Jahr 2017 gingen nur 2,2% aller VC -Finanzierung an weibliche Gründer.[60]

Zum Vergleich fand eine UC Davis -Studie, die sich auf große öffentliche Unternehmen in Kalifornien konzentrierte Board -Sitz.[61] Wenn die letzteren Ergebnisse veröffentlicht wurden, einige einige San Jose Mercury News Die Leser wiesen die Möglichkeit ab, dass Sexismus eine Ursache war. In einem Follow-up Newsweek Artikel, Nina Burleigh fragte "Wo waren all diese beleidigten Menschen, als Frauen mögen Heidi Roizen Veröffentlichte Berichte darüber, dass ein Risikokapitalgeber ihre Hand in seine Hose unter einem Tisch steckt, während ein Deal diskutiert wurde? "[62][63]

Geografische Unterschiede

Venture Capital als Branche stammt aus den Vereinigten Staaten, und amerikanische Unternehmen waren traditionell die größten Teilnehmer an Venture -Deals mit dem Großteil des Risikokapitals in amerikanischen Unternehmen. Zunehmend wächst jedoch nicht US-amerikanische Venture-Investitionen, und die Anzahl und Größe von Nicht-US-Risikokapitalgebern ist jedoch erweitert.

Risikokapital wurde als Werkzeug für verwendet wirtschaftliche Entwicklung in einer Vielzahl von Entwicklungsregionen. In vielen dieser Regionen spielt Venture Capital mit weniger entwickelten Finanzsektoren eine Rolle bei der Erleichterung Zugang zu Finanzen zum kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die in den meisten Fällen nicht für den Empfang von Bankdarlehen qualifizieren würden.

Im Jahr 2008 wurden die VC -Finanzmittel zwar immer noch hauptsächlich von US -Geld (28,8 Milliarden US -Dollar in über 2550 Deals im Jahr 2008) dominiert, verglichen mit internationalen Fondsinvestitionen (13,4 Milliarden US -Dollar, die an anderer Stelle investiert wurden), ein durchschnittliches Wachstum von 5% in der Risikokapital handelt außerhalb der USA, hauptsächlich in China und Europa.[64] Geografische Unterschiede können signifikant sein. In Großbritannien gehen beispielsweise 4% der britischen Investitionen an Risikokapital, verglichen mit rund 33% in den USA.[65]

Es wurde gezeigt, dass die VC -Finanzierung positiv mit einem Land verbunden ist individualistische Kultur.[66] Laut Economist Jeffrey Funk haben jedoch mehr als 90% der US-Startups zwischen 2019 und 2020 über 1 Milliarde US-Dollar Geld verloren und die Rendite von VC in den letzten 25 Jahren kaum über die Rendite von den öffentlichen Aktienmärkten überschritten.[67]

Vereinigte Staaten

Vierteljährliche US-amerikanische Risikokapitalinvestitionen 1995-2017
Risikokapitalinvestitionen nach Gebiet
Risikokapital von State (2016)

Venture -Kapitalisten investierten im vierten Quartal 2011 in den USA rund 29,1 Milliarden US -Dollar in 3.752 Deals in den USA Bericht der National Venture Capital Association. Die gleichen Zahlen für alle 2010 betrugen 23,4 Milliarden US -Dollar bei 3.496 Angeboten.[68]

Laut einem Bericht von Dow Jones Venturesource gingen die Venture -Capital -Finanzierung im ersten Quartal 2013 auf 6,4 Milliarden US -Dollar zurück, ein Rückgang von 11,8% gegenüber dem ersten Quartal 2012 und ein Rückgang von 20,8% gegenüber 2011. Die Risikenfirmen haben 4,2 USD hinzugefügt. Milliarden in ihre Fonds in diesem Jahr, gegenüber 6,3 Milliarden US -Dollar im ersten Quartal 2013, gegenüber 2,6 Milliarden US -Dollar im vierten Quartal 2012.[69]

Australien und Neuseeland

In Australien und Neuseeland gibt es mehr als einhundert aktive VC-Fonds, Syndikate oder Engelsinvestoren, die VC-Stilinvestitionen tätigen.

Der Start -up -Finanzierungsbericht ergab, dass im Jahr 2021 über 10 Milliarden AUD AUD in 682 Deals in Australier- und Neuseeland -Startups investiert wurde. Dies stellt einen 3 -fachen Anstieg gegenüber den im Jahr 2020 investierten 3,1 Milliarden US -Dollar dar. [70]

Einige bemerkenswerte australische und neuseeländische Startup -Erfolgsgeschichten enthalten Grafikdesign -Unternehmen Leinwand,[71] Finanzdienstleister Airwallex, New Zealand Zahlungsanbieter Vend (erworben von LightSpeed), Miete-to-Buy Company OwnHome,[72] und direkte Aussagen von Konsumenten wie Eukalyptus (ein Haus mit Direkt-zu-Verbraucher-Telemedizin-Marken) und Lyka (ein Pet Wellness-Unternehmen).[73]

Im Jahr 2022 sind die größten australischen Mittel Blackbird Ventures, Square Peg Capital und Airtree Ventures. Diese drei Fonds haben mehr als 1 Milliarde US -Dollar AUD, das in mehreren Fonds in Bezug auf mehrere Mittel verwaltet wird. Diese Fonds haben Finanzmittel aus dem institutionellen Kapital, einschließlich Australieruper und Hostplus, Familienbüros und anspruchsvoller individueller Anleger mit hoher Nettel. [74]

Außerhalb des 'Big 3' sind andere bemerkenswerte institutionelle Mittel nach der Arbeit nach Arbeiten, Unternehmungen.[75] Artesian, Folklore Ventures, Equity Venture Partners, unser Innovationsfonds, investierbar, Hauptsequenzunternehmen (VC -Arm des CSIRO) und hartnäckigen Ventures.

Da die Zahl der Kapitalanbieter im australischen und neuseeländischen Ökosystem gewachsen ist, haben sich die Mittel spezialisiert und innovativ, um sich selbst zu unterscheiden. Zum Beispiel ist Tenacious Ventures ein spezieller Agritech -Fonds in Höhe von 35 Millionen US -Dollar,[76] After-Work Ventures ist ein „Community-betriebenes Fonds“, der eine Gruppe von 120 erfahrenen Betreibern aus Australiens Startups und Technologieunternehmen zusammenfasst. Die Community ist in ihren Fonds investiert und kann sich bei der Beschaffung und Bewertung von Deal-Chancen und der Unterstützung von Unternehmen nach der Investition unterstützen.[77]

Mehrere australische Unternehmen haben VC -Waffen von Unternehmen, darunter NAB -Ventures, Reinventure (im Zusammenhang mit Westpac), IAG Firemark Ventures und Telstra Ventures.

Bulgarien

Die bulgarische Risikokapitalindustrie ist in den letzten zehn Jahren rasant gewachsen. Zu Beginn des Jahres 2021 gibt es 18 VC- und Wachstumskapitalunternehmen auf dem lokalen Markt, wobei die Gesamtfinanzierung für Technologie -Startups über 200 Mio. € erhältlich ist. Laut BVCA - Bulgarischer Private Equity and Venture Capital Association fanden im Jahr 2020 59 Transaktionen mit Gesamtwert von 29,4 Mio. € statt.[78] Die meisten Risikokapitalinvestitionen in Bulgarien konzentrieren sich auf die Stufen von Saatgut und Serie A. Launchub Ventures in Sofia hat kürzlich eines der größten Mittel in der Region mit einer Zielgröße von 70 Millionen Euro eingeführt.[79]

Mexiko

Die Risikokapitalindustrie in Mexiko ist ein schnell wachsender Sektor in dem Land, der mit Unterstützung von Institutionen und privaten Mitteln bis 2018 schätzungsweise 100 Milliarden US-Dollar erreicht wird.[80]

Israel

In Israel blühten High-Tech-Unternehmertum und Risikokapital weit über die relative Größe des Landes hinaus. Da es nur sehr wenig natürliche Ressourcen hat und historisch gesehen gezwungen war, seine Wirtschaft in wissensbasierten Branchen aufzubauen, hat sich die VC-Branche rasch entwickelt, und heutzutage hat es rund 70 aktive Venture-Kapitalfonds, von denen 14 internationale VCs mit israelischen Büros und Büros israelisch sind, und Zusätzliche 220 internationale Fonds, die aktiv in Israel investieren. Darüber hinaus führte Israel ab 2010 die weltweit in Risikokapital investierte Pro -Kopf -Investition. Israel zog 170 US -Dollar pro Person im Vergleich zu 75 US -Dollar in den USA an.[81] Ungefähr zwei Drittel der investierten Mittel stammten aus ausländischen Quellen und dem Rest inländisch. Im Jahr 2013, Wix.com trat 62 andere israelische Firmen auf der Nasdaq bei.[82]

Kanada

Kanadische Technologieunternehmen haben von der globalen Risikokapitalgemeinschaft teilweise aufgrund des großzügigen Steueranreizs durch die Zinsen gestellt Wissenschaftliche Forschung und experimentelle Entwicklung (SR & ED) Investment Tax Credit Program. Der grundlegende Anreiz für alle kanadischen Unternehmen, die F & E durchführen, ist eine erstattungsfähige Steuergutschrift, die 20% der "qualifizierenden" F & E -Ausgaben entspricht (Arbeit, Material, F & E -Verträge und F & E -Geräte). Eine verbesserte 35% erstattungsfähige Steuergutschrift für bestimmte (d. H. Kleine) kanadisch kontrollierte private Unternehmen (CCPCs). Da die CCPC -Regeln mindestens 50% kanadisches Eigentum an der Durchführung von F & E -Unternehmen erfordern, müssen ausländische Anleger, die von der größeren Steuergutschrift von 35% profitieren möchten, eine Minderheitsposition im Unternehmen akzeptieren, was möglicherweise nicht wünschenswert ist. Das SR & ED -Programm schränkt den Export von Technologie oder geistigem Eigentum nicht ein, die möglicherweise mit SR & ED -Steueranreizen entwickelt wurden.

Kanada hat auch eine ziemlich ungewöhnliche Form der Risikokapitalerzeugung in seiner Labour gesponserte Risikokapitalunternehmen (LSVCC). Diese Fonds, auch als Einzelhandel Venture Capital oder Labour Sponsored Investment Funds (LSIF) bekannt, werden im Allgemeinen von Gewerkschaften gesponsert und bieten Angebote Steuererleichterungen von der Regierung, Einzelhandelsinvestoren zu ermutigen, die Mittel zu kaufen. Im Allgemeinen investieren diese Venture -Kapitalfonds im Einzelhandel nur in Unternehmen, in denen sich die Mehrheit der Mitarbeiter in Kanada befindet. Es wurden jedoch innovative Strukturen entwickelt, um LSVCCs zu ermöglichen, in kanadischen Tochterunternehmen von Unternehmen, die in Gerichtsbarkeiten außerhalb Kanadas eingetragen wurden, zu leiten.

Schweiz

Viele Schweizer Start-ups sind Universitäts-Spin-offs, insbesondere aus seinen Bundesinstituten der Technologie in Lausanne und Zürich.[83] Nach einer Studie von der London School of Economics Analyse 130 Eth Zürich Spin-offs Über 10 Jahre überlebten etwa 90% dieser Start-ups die ersten fünf kritischen Jahre, was zu einem führte Durchschnittlicher jährlicher IRR von mehr als 43%.[84] Die aktivsten frühen Investoren der Schweiz sind die Zürich Cantonal Bank, Investier.ch, Swiss Founders Fund sowie eine Reihe von Angel Investor Clubs.[85]

Europa

Zu den führenden Risikokapitalinvestoren in Europa gehören Mark Tluszcz von Mangrove Capital Partners und Danny Rimer von Index Venturesbeide wurden auf benannt Forbes Die MIDAS -Liste der Zeitschriften der weltweit besten Dealmaker in Technology Venture Capital im Jahr 2007.[86] Im Jahr 2020 wurde der erste italienische Risikokapitalfonds namens Primo Space von Primomiglio SGR eingeführt. Dieser Fonds schloss zuerst 58 Mio. € aus einem Ziel von 80 Millionen Euro und konzentriert sich auf Platz Investieren.[87]

nordische Länder

In den letzten Jahren wurde die nordische Venture -Szene mit mehr als 3 Milliarden Euro in den letzten fünf Jahren in der nordischen Region wiederbelebt. In den letzten fünf Jahren wurden insgesamt 2,7 Milliarden € in nordische Startups investiert. Bekannte nordische Risikokapitalfonds im Frühstadium umfassen Northzone (Schweden), Maki.vc (Finnland) und Byfounders (Kopenhagen).[88]

Polen

Bis März 2019 gibt es 130 aktive VC -Unternehmen in Polen die lokal in über 750 Unternehmen investiert haben, durchschnittlich 9 Unternehmen pro Portfolio. Seit 2016 wurden neue Rechtsinstitutionen für Unternehmen eingerichtet, die Investitionen in Unternehmen in der Saatgut- oder Startphase umsetzen. Im Jahr 2018 investierte Venture Capital Funds 178 Mio. € in polnische Startups (0,033% des BIP). Ab März 2019 werden die von VC -Unternehmen, die in Polen tätigen Vermögenswerte verwaltet, auf 2,6 Mrd. € geschätzt. Der Gesamtwert der Investitionen des polnischen VC -Marktes beträgt 209,2 Mio. €.[89]

Asien

Indien Erholt sich mit dem Westen im Gebiet des Risikokapitals und eine Reihe von Risikokapitalfonds sind im Land (IVCA) präsent. Im Jahr 2006 erreichte der Gesamtbetrag an Private Equity und Risikokapital in Indien bei 299 Deals 7,5 Milliarden US -Dollar.[90] Auf dem indischen Markt besteht Venture Capital darin, in Eigenkapital, Quasi-Gleichheit oder bedingte Kredite zu investieren, um nicht börsennotierte, risikoreiche oder High-Tech-Unternehmen zu fördern, die von technisch oder professionell qualifizierten Unternehmern angetrieben werden. Es wird auch verwendet, um sich auf Investoren zu verweisen, die "Saatgut", "Start-up und Finanzierung in der ersten Stufe" bereitstellen.[91] oder Finanzierungsunternehmen, die ein außergewöhnliches Geschäftspotenzial gezeigt haben. Risikokapital bezieht sich auf Kapitalinvestitionen; Eigenkapital und Schulden; beide haben ein unkompliziertes Risiko. Das erwartete Risiko ist sehr hoch. Die Risikokapitalindustrie folgt dem Konzept von "hoher Risiko, hoher Rendite", innovativem Unternehmertum, wissensbasiertem Ideen und humankapitalintensiven Unternehmen, da Risikokapitalgeber in risikoreiche Finanzen investieren, um Innovationen zu fördern.[92]

China beginnt auch eine Risikokapitalindustrie zu entwickeln (CVCA).

Vietnam erlebt seine ersten ausländischen Risikokapitale, darunter IDG Venture Vietnam (100 Millionen US -Dollar) und DFJ Vinacapital (35 Millionen US -Dollar).[93]

Singapur ist allgemein anerkannt und als einer der heißesten Orte, an dem sowohl der Start als auch der Investieren vorgestellt werden, hauptsächlich aufgrund seines gesunden Ökosystems, seiner strategischen Lage und seiner Verbundenheit mit ausländischen Märkten.[94] Mit 100 Geschäften im Wert von 3,5 Milliarden US -Dollar verzeichnete Singapur 2016 einen Rekordwert von PE- und VC -Investitionen. Die Zahl der PE- und VC -Investitionen stieg in den letzten 5 Jahren erheblich an PE- und VC -Dealwerte in den Jahren 2014 und 2013, während die Werte für PE- und VC -Deal in den Jahren 2014 und 2013 auf 2,4 Milliarden US -Dollar bzw. 0,9 Milliarden US -Dollar waren. Mit 53 Prozent machen Tech -Investitionen den größten Teil des Angebotsvolumens aus. Darüber hinaus beherbergt Singapur zwei der größten Einhörner in Südostasien. Garena ist Berichten zufolge das höchste Einhorn in der Region mit einem Preis von 3,5 Milliarden US-Dollar in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar Greifen ist die am besten finanzierte und hat seit seiner Gründung im Jahr 2012 insgesamt 1,43 Milliarden US-Dollar gesammelt.[95] Start-ups und kleine Unternehmen in Singapur erhalten Unterstützung von politischen Entscheidungsträgern, und die lokale Regierung fördert die Rolle des VCS, um das Unternehmertum in Singapur und in der Region zu unterstützen. Zum Beispiel im Jahr 2016 die von Singapur National Research Foundation (NRF) hat Zuschüsse von bis zu 30 Millionen US-Dollar bis vier große lokale Unternehmen für Investitionen in Startups im Stadtstaat ausgegeben. Diese erste seiner Art Partnerschaft, die NRF eingetragen hat, soll diese Unternehmen dazu ermutigen, neue Technologien und innovative Geschäftsmodelle zu beziehen.[96] Derzeit werden die Regeln für VC -Firmen von der überprüft Geldbehörde von Singapur (MAS) Um das Einrichten von Mitteln zu erleichtern und die Finanzierungsmöglichkeiten für Start-ups zu erhöhen. Dies beinhaltet hauptsächlich die Vereinfachung und Verkürzung des Autorisierungsprozesses für neue Risikokapitalverwalter und die Untersuchung, ob bestehende Anreize, die hier traditionelle Vermögensverwalter angezogen haben, für den VC -Sektor geeignet sein. Eine öffentliche Konsultation zu den Vorschlägen fand im Januar 2017 statt, wobei die Änderungen, die voraussichtlich bis Juli eingeführt werden sollen.[97]

Mittlerer Osten und Nordafrika

Die Risikokapitalindustrie des Nahen Ostens und Nordafrikas (MENA) ist eine frühe Entwicklungsphase, aber wächst. Entsprechend H1 2019 MENA Venture Investment Report Von Magnitt haben in der Region im ersten Halbjahr 2019 238 Startup -Investitionen in der Region stattgefunden, was einer Investition von 471 Millionen US -Dollar betrug. Im Vergleich zum H1 -Bericht von 2018 entspricht dies einen Anstieg von 66% der Gesamtfinanzierung und 28% der Anzahl der Angebote.

Nach dem Bericht die VAE ist das aktivste Ökosystem der Region mit 26% der in H1 abgeschlossenen Deals, gefolgt von Ägypten bei 21%und und Libanon bei 13%. In Bezug auf die Geschäfte nach Sektor bleibt Fintech die aktivste Branche mit 17%der Geschäfte, gefolgt von E-Commerce mit 12%und Liefer und Transport von 8%.

Der Bericht stellt außerdem fest, dass insgesamt 130 Institutionen in MENA-basierte Startups im H1 2019 investiert wurden, von denen 30% außerhalb der MENA seinen Hauptsitz hatten, was den internationalen Appetit auf Investitionen in die Region zeigte. 15 Startup -Ausgänge wurden in H1 2019 mit verzeichnet, mit CareemAkquisition von 3,1 Milliarden US -Dollar nach Uber Der erste Einhornausgang in der Region.[98] Andere bemerkenswerte Ausgänge umfassen Souq.com Exit zu Amazonas 2017 für 650 Millionen US -Dollar.[99]

Afrika südlich der Sahara

Die südafrikanische Risikokapitalindustrie entwickelt sich. Die südafrikanische Regierung und der Revenue Service folgen dem internationalen Trend, steuereffiziente Fahrzeuge zu nutzen, um das Wirtschaftswachstum und die Schaffung von Arbeitsplätzen durch Risikokapital voranzutreiben. Abschnitt 12 j der Einkommenssteuergesetz wurde aktualisiert, um Risikokapital einzuschließen. Unternehmen dürfen eine steuereffiziente Struktur verwenden, die VCTs in Großbritannien ähnelt. Trotz der oben genannten Struktur muss die Regierung ihre Regulierung anpassen geistiges Eigentum, Austauschkontrolle und andere Gesetze, um sicherzustellen, dass das Risikokapital erfolgreich ist.

Derzeit sind nicht viele Risikokapitalfonds in Betrieb und es ist eine kleine Gemeinschaft. Die Zahl der Risikokonstrumentfonds nimmt jedoch stetig zu, da neue Anreize langsam aus der Regierung eingehen. Die Mittel sind schwer zu erhalten, und aufgrund der begrenzten Finanzierung erhalten Unternehmen mit größerer Wahrscheinlichkeit eine Finanzierung, wenn sie anfängliche Umsätze oder Traktion und das Potenzial für ein signifikantes Wachstum nachweisen können. Der Großteil der Risikokapital in Afrika südlich der Sahara konzentriert sich auf Südafrika und Kenia.

Unternehmertum ist ein Schlüssel zum Wachstum. Die Regierungen müssen für das Unternehmensfreundliche regulatorische Umgebungen sicherstellen, um die Innovation zu fördern. Im Jahr 2019 stieg die Finanzierung des Venture Capital Startups auf 1,3 Milliarden Dollar und stieg schnell an. Die Ursachen sind noch unklar, aber Bildung ist sicherlich ein Faktor.[100]

Vertrauliche Informationen

nicht wie öffentliche FirmenInformationen zum Geschäft eines Unternehmers sind in der Regel vertraulich und proprietär. Im Rahmen des Due Diligence Prozess, die meisten Risikokapitalgeber benötigen erhebliche Details in Bezug auf die eines Unternehmens Geschäftsplan. Unternehmer müssen wachsam sein, wenn sie Informationen mit Risikokapitalgebern teilen, die Investoren in ihren Wettbewerbern sind. Die meisten Risikokapitalgeber behandeln Informationen vertraulich, aber als Geschäftspraxis treten sie normalerweise nicht ein Nicht -Offenlegungsvereinbarungen Aufgrund der potenziellen Haftungsprobleme sind diese Vereinbarungen erforderlich. Unternehmer sind in der Regel gut empfohlen, wirklich proprietär zu schützen geistiges Eigentum.

Begrenzte Partner von Risikokapitalunternehmen haben in der Regel nur auf begrenzte Informationen in Bezug auf die einzelnen Portfoliounternehmen, in die sie investiert sind Begrenzte Partnerschaftsvereinbarung.

Regierungsvorschriften

Es gibt mehrere strenge Richtlinien, die diejenigen regulieren, die sich mit Risikokapital befassen. Nämlich dürfen sie nicht in irgendeiner Form nach dem Bekenntnis nehmen oder einbieten US Securities and Exchange Commission Richtlinien.[101]

In der Populärkultur

In Büchern

  • Mark Coggins' Roman Geierkapital (2002) zeigt einen Risikokapitalgeber, der das Verschwinden des Chefwissenschaftlers in einem Biotech -Unternehmen untersucht, in das er investiert hat. Coggins arbeitete auch in der Branche und war Mitbegründer eines Dot-Com-Startups.[102]
  • Herstellung auf seine Erfahrung als Reporter für die Technologie für die New York Times, Matt Richtel produzierte den Roman Haken (2007), in dem die Handlungen der verstorbenen Freundin des Hauptcharakters, eines Risikokapitalgebers des Silicon Valley, eine Schlüsselrolle in der Handlung spielen.[103]
  • Tolle, detaillierte Arbeiten zur VC -Finanzierungsmethode.[104]

In Comics

  • In dem Dilbert Comic Strip, ein Charakter namens "Vijay, der verzweifelste Risikokapitalgeber der Welt", tritt häufig auf und bietet jedem mit einem Hauch von Potenzial Geld Tüten mit Bargeld an. In einem Strip bietet er zwei kleine Kinder mit guten Mathematiknoten Geld an, basierend auf der Tatsache, dass er, wenn sie heiraten und ein Ingenieur -Baby produzieren, in die erste Idee des Kindes investieren kann. Die Kinder antworten, dass sie bereits suchen Mezzanine -Finanzierung.
  • Robert von Goeben und Kathryn Siegler produzierten einen Comic namens namens Der VC Zwischen den Jahren 1997 und 2000, in denen die Branche geeignet war, zeigten sie oft humorvollen Austausch zwischen Risikokapitalgebern und Unternehmern.[105] Von Goeben war Partner in Redleaf Venture Management, als er anfing, den Streifen zu schreiben.[106]

Im Film

  • Im Hochzeitscrasher (2005), Jeremy Gray (Vince Vaughn) und John Beckwith (Owen Wilson) sind Junggesellen, die auf verschiedenen Hochzeiten von völlig Fremden auftreten, und ein großer Teil des Films folgt ihnen als Risikokapitalgeber aus New Hampshire.
  • Die Dokumentation Etwas wagte sich (2011) haben die jüngste Geschichte der amerikanischen Technologie -Risikokapitalgeber aufgezeichnet.

Im Fernsehen

  • In der TV -Serie Die Höhle des DrachenVerschiedene Startup -Unternehmen stellen ihre Geschäftspläne an ein Gremium von Risikokapitalgebern.
  • In der ABC -Reality -Fernsehsendung Haifischbecken, Venture -Kapitalisten ("Sharks") hören die Tonhöhen von Unternehmern und wählen aus, in welche sie investieren werden.
  • Der kurzlebige Bravo Reality-TV Show Start-ups: Silicon Valley hatte Teilnahme von Risikokapitalgebern in Silicon Valley.
  • Die Sitcom Silicon Valley Parodies Startup -Unternehmen und Risikokapitalkultur.
  • Das AMC -Drama Halten und Feuer fangen Funktioniert die Verwendung von Risikokapitalunternehmen für die Startup-Unternehmen während der PC-Revolution der 80er Jahre und des Aufstiegs des weltweiten Webs Anfang der 90er Jahre.

Siehe auch

Anmerkungen

  1. ^ 1971 wurden eine Reihe von Artikeln mit dem Titel "Silicon Valley USA" veröffentlicht in der Elektronische Nachrichten, eine wöchentliche Handelsveröffentlichung, die zur Verwendung des Begriffs entsteht Silicon Valley.
  2. ^ Die "umsichtige Mannregel" ist a Treuhandverantwortung von Investmentmanagern unter ERISA. Im Rahmen des ursprünglichen Antrags wurde erwartet, dass jede Investition die Risikostandards für sich selbst einhalten und die Fähigkeit von Investmentmanagern beschränkt, Anlagen zu tätigen, die als potenziell riskant eingestuft werden. Im Rahmen der überarbeiteten Interpretation von 1978 würde das Konzept der Portfolio -Diversifizierung des Risikos und der Messung des Risikos auf aggregiertem Portfolioebene anstelle des Investitionsniveaus zur Befriedigung der Treuhandstandards auch akzeptiert.

Weitere Lektüre

Verweise

  1. ^ Schmitt, Antje; Rosing, Kathrin; Zhang, Stephen X.; Leatherbee, Michael (21. September 2017). "Ein dynamisches Modell der unternehmerischen Unsicherheit und der Identifizierung von Geschäftsmöglichkeiten: Exploration als Mediator und unternehmerische Selbstwirksamkeit als Moderator". Unternehmertheorie und Praxis. 42 (6): 835–859. doi:10.1177/1042258717721482. ISSN 1042-2587. S2CID 148840401.
  2. ^ Artikel: Die neuen Argonauten, die globale Suche und das Gebäude der lokalen Institution. Autor: Saxeninan und Sabel
  3. ^ S.X. Zhang und J. Cueto (2015). "Das Studium der Verzerrung im Unternehmertum". Unternehmertheorie und Praxis. 41 (3): 419–454. doi:10.1111/etap.12212. S2CID 146617323. Archiviert Aus dem Original am 8. Dezember 2015.
  4. ^ Wilson, John. Die neuen Venturer in der Welt des Risikokapitals der hohen Einsätze.
  5. ^ Ante, Spencer E. (2008). Kreatives Kapital: Georges Doriot und die Geburt des Risikokapitals. Cambridge, MA: Harvard Business School Press. ISBN 978-1-4221-0122-3.
  6. ^ Sie machten Amerika - Georges Doriot Archiviert 8. Dezember 2012 bei der Wayback -Maschine
  7. ^ Ante, Spencer E .. Kreatives Kapital: Georges Doriot und die Geburt des Risikokapitals. Boston, Harvard Business Press, 2008.
  8. ^ Kirsner, Scott. "Großvater der Venture Capital." Der Boston Globe, 6. April 2008.
  9. ^ "Kleine Betriebswirtschaft". Archiviert Aus dem Original am 18. Dezember 2010. Abgerufen 18. Mai, 2012. Small Business Administration Investment Division (SBIC)
  10. ^ Dilger, Robert J. (4. April 2019). "SBA Small Business Investment CompanyProgram" (PDF). Kongressforschungsdienst. p. 1. Abgerufen 8. Juli, 2019.
  11. ^ Lea, Charles. "Band 4- Charles Lea". Interview von Charles Rudnick. National Venture Capital Association Venture Capital Oral History Project, das von Charles W. Newhall III finanziert wird. 18. September 2008.
  12. ^ "www.draperco.com". Archiviert von das Original am 2. Oktober 2011.
  13. ^ www.bizjournals.com https://www.bizjournals.com/sanjose/stories/2007/05/28/focus4.html. Abgerufen 15. Juni, 2022. {{}}: Fehlen oder leer |title= (Hilfe)
  14. ^ "Archivierte Kopie". Archiviert Aus dem Original am 30. Juli 2008. Abgerufen 30. Juli, 2008.{{}}: CS1 Wartung: Archiviertes Kopie als Titel (Link) Offizielle Website der National Venture Capital Association, der größten Handelsverband der Risikokapitalindustrie.
  15. ^ a b c Pollack, Andrew. "Risikokapital verliert ihre Kraft. " New York Times, 8. Oktober 1989.
  16. ^ Kurtzman, Joel. "[1] Aussichten; Risikokapital." New York Times, 27. März 1988.
  17. ^ Lueck, Thomas J. "[2] Der Glamour von High Tech verblasst für einige Risikokapitalgeber. " New York Times, 6. Februar 1987.
  18. ^ Neumann, Jerry (8. Januar 2015). "Wärme Tod: Risikokapital in den 1980er Jahren". Reaktionsrad. Abgerufen 5. Mai, 2020.
  19. ^ National Science Foundation, „Science and Engineering Indicators - 2002“
  20. ^ "MoneyTree -Umfrage". Pwcmoneytree.com. 21. Februar 2007. archiviert von das Original am 14. Juni 2007. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  21. ^ Dow Jones Private Equity Analyst, wie in Taub, Stephen, verwiesen. "Archivierte Kopie". Archiviert von das Original am 14. Juni 2011. Abgerufen 8. Juni, 2008.{{}}: CS1 Wartung: Archiviertes Kopie als Titel (Link) Rekordjahr für Private -Equity -Spendenaktionen. CFO.com, 11. Januar 2007.
  22. ^ "VCS hat 2010 gebrührt und das meiste Geld seit 2007 investiert.". 21. Januar 2011. Abgerufen 17. September, 2021.
  23. ^ "VC ist besser als je zuvor. Warum werden dann so wenige erstmalige Mittel gesammelt?". Abgerufen 17. September, 2021.
  24. ^ "Wie treffen Risikokapitalgeber Entscheidungen?" Stanford University Graduate School of Business Research Paper. SSRN 2801385.
  25. ^ Investitionsphilosophie von VCs Archiviert 12. Juni 2008 bei der Wayback -Maschine.
  26. ^ a b Unternehmer werden kreativ, BBC-Nachrichten werden Archiviert 21. Mai 2010 bei der Wayback -Maschine.
  27. ^ Unternehmensfinanzierung, 8. Ausgabe. Ross, Westerfield, Jaffe. McGraw-Hill Publishing, 2008.
  28. ^ Mitchell, Cory (28. Oktober 2020). "Brückenfinanzierung". Investopedia. Abgerufen 26. Januar, 2022.
  29. ^ "Bootlaw - Wesentliches Gesetz für Startups und aufstrebende Technologieunternehmen - Up, Up und Away. Sollten Sie über Risikokuppenverschuldung nachdenken?". Bootlaw.com. Archiviert von das Original am 20. April 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  30. ^ Andreas Kuckertz (1. Dezember 2015). "Das Zusammenspiel von Erfolgsbilanz und Vertrauenswürdigkeit bei der Sammlung von Venture -Capital -Spenden". ResearchGate. Archiviert Aus dem Original am 27. September 2015.
  31. ^ P. Röhm, A. Köhn, A. Kuckertz und H. S. Dehnen (2017) Eine Welt des Unterschieds? Die Auswirkungen der Investitionsmotivation von Unternehmensunternehmen auf die Startbewertung Archiviert 3. März 2017 bei der Wayback -Maschine. Journal of Business Economics. doi: 10.1007/s11573-017-0857-5
  32. ^ Stancill, James McNeill (Mai 1986). "Wie viel Geld braucht Ihr neues Unternehmen?". Harvard Business Review.
  33. ^ Huang, Kelvin; Malley, Bridget (14. Februar 2022). "Sequoia befreit sich vom 10 -Jahres -Zyklus - Valuewalk". www.valuewalk.com. Abgerufen 9. April, 2022.
  34. ^ "Wie VC -Fonds funktionieren: Kapitalverpflichtungen und Schließungen". Die Risikokasse. 8. November 2010. Abgerufen 9. April, 2022.
  35. ^ Testa, Hurwitz & Thibeault, LLP (2004). "Investitionen in LLCs".{{}}: Cs1 montiert: Mehrfachnamen: Autorenliste (Link)
  36. ^ a b c d Gompers, Paul; Gornall, Will; Kaplan, Steven N.; Stebulaev, Ilya A. (1. März 2021). "Wie Risikokapitalgeber Entscheidungen treffen". Harvard Business Review. ISSN 0017-8012. Abgerufen 27. Januar, 2022.
  37. ^ Gompers, Paul; Gornall, Will; Kaplan, Steven N.; Stebulaev, Ilya A. (1. März 2021). "Wie Risikokapitalgeber Entscheidungen treffen". Harvard Business Review. ISSN 0017-8012. Abgerufen 27. Januar, 2022.
  38. ^ Vazirani, Ashish; Bhattacharjee, Titas (29. Juni 2021). "Unternehmerische Finanzierung im 21. Jahrhundert, eine Überprüfung der Faktoren, die die Entscheidung des Risikokapitalgebers beeinflussen". Das Journal of Entrepreneurship. 30 (2): 306–335. doi:10.1177/09713557211025654. ISSN 0971-3557. S2CID 237343269.
  39. ^ Michelson, Joan. "Weibliche Gründer haben im Jahr 2021 mehr VC -Finanzierung gesammelt, aber es ist kompliziert". Forbes. Abgerufen 28. Januar, 2022.
  40. ^ Malmström, Malin; Voitkane, Aija; Johansson, Jeaneth; Wincent, Joakim (1. Juni 2020). "Was denken sie und was sagen sie? Geschlechtsspezifische Vorurteile, unternehmerische Haltung beim Schreiben und Risikokapitalgebern der Finanzierungsentscheidungen". Journal of Business Venturing Insights. 13: e00154. doi:10.1016/j.jbvi.2019.e00154. ISSN 2352-6734. S2CID 213981792.
  41. ^ a b "Weibliche Gründer haben 2021 nur 2% des Risikokapitalgeldes gesammelt.". Bloomberg.com. 11. Januar 2022. Abgerufen 28. Januar, 2022.
  42. ^ Geiger, Mark (1. Juni 2020). "Eine Metaanalyse der geschlechtsspezifischen Lücke in der Venture-Finanzierung: Geld- und unternehmerische Perspektiven". Journal of Business Venturing Insights. 13: e00167. doi:10.1016/j.jbvi.2020.e00167. ISSN 2352-6734. S2CID 219474844.
  43. ^ "2021 All in: weibliche Gründer im US -amerikanischen VC -Ökosystem | Pitchbook". Pitchbook.com. Abgerufen 28. Januar, 2022.
  44. ^ Malmström, Malin; Voitkane, Aija; Johansson, Jeaneth; Wincent, Joakim (1. Juni 2020). "Was denken sie und was sagen sie? Geschlechtsspezifische Vorurteile, unternehmerische Haltung beim Schreiben und Risikokapitalgebern der Finanzierungsentscheidungen". Journal of Business Venturing Insights. 13: e00154. doi:10.1016/j.jbvi.2019.e00154. ISSN 2352-6734. S2CID 213981792.
  45. ^ Private -Equity -Branchenwörterbuch Archiviert 5. Mai 2008 bei der Wayback -Maschine. CalPERS Alternatives Investitionsprogramm
  46. ^ Silber, Jordanien (2. Januar 2020). "Grundierung: Managementgebühren in Risikokapitalfonds". Thefundlawyer. Abgerufen 9. April, 2022.
  47. ^ "Risikokapital: Finanz- und steuerliche Überlegungen". archives.cpajournal.com. Abgerufen 9. April, 2022.
  48. ^ Silber, Jordanien (16. Dezember 2019). "Primer: Interesse an Risikokapitalfonds". Thefundlawyer. Abgerufen 9. April, 2022.
  49. ^ Kronenberger, Craig (23. Februar 2021). "Wie das Geschäftsmodell des Startup Studio die Startup -Wirtschaft verändert, wie wir es kennen". Mittel. Abgerufen 16. März, 2021.
  50. ^ "Grow VC startet und zielt darauf ab, die KIVA für Tech -Startups zu werden.". Eu.techcrunch.com. 15. Februar 2010. Archiviert Aus dem Original am 30. Mai 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  51. ^ "Sollertis Strategie - Abenteuerkapitalist und Beratungsorganisation". Archiviert von das Original am 29. Dezember 2014. Abgerufen 29. Dezember, 2014.
  52. ^ "Venture -Community wachsen". Growvc.com. Archiviert Aus dem Original am 9. Februar 2010. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  53. ^ Austin, Scott (9. September 2010). ""Anwaltskanzleien bieten Rabatte, spielen Sie Matchmaker", The Wall Street Journal, 9. September 2010 ". Online.wsj.com. Archiviert Aus dem Original am 15. Januar 2015. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  54. ^ "Venture Impact: Die wirtschaftliche Bedeutung von Unternehmen, die von Unternehmen unterstützt werden, für die US-Wirtschaft". National Venture Capital Association. Archiviert Aus dem Original am 30. Juni 2014. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  55. ^ Venture -Auswirkungen (5 ed.). IHS Global Insight. 2009. p. 2. ISBN 978-0-9785015-7-0. Archiviert Aus dem Original am 30. Juni 2014.
  56. ^ Bittner, Ashley; Lau, Brigette (25. Februar 2021). "Frauen von Frauen wurden im Jahr 2020 nur 2,3% der VC-Finanzierung erhalten.". Harvard Business Review. ISSN 0017-8012. Abgerufen 26. Oktober, 2021.
  57. ^ "US VC-Investitionen an weibliche Gründer sind Allzeit hoch". Techcrunch. Abgerufen 26. Oktober, 2021.
  58. ^ Pinsel, Candida (2014). "Diana Report" (PDF). Frauenunternehmer 2014. archiviert von das Original (PDF) am 22. Januar 2016. Abgerufen 14. Januar, 2016.
  59. ^ Alba, Davey (20. März 2015). "Das geschlechtsspezifische Problem im Risikokapital ist wirklich sehr, sehr schlecht". Verdrahtet. Archiviert Aus dem Original am 10. Februar 2016. Abgerufen 15. Januar, 2016.
  60. ^ Zarya, Valentina (1. Januar 2018). "Die Gründer von Emale haben 2017 2% des Risikokapital -Dollars erhalten". Fortune -Magazin. Archiviert Aus dem Original am 1. März 2018. Abgerufen 28. Februar, 2018.
  61. ^ Ellis, Katrina (2006). "UC Davis -Studie der kalifornischen Wirtschaftsführerinnen" (PDF). UC -Regenten. Archiviert (PDF) Aus dem Original am 2. April 2015. Abgerufen 25.März, 2015. {{}}: Journal zitieren erfordert |journal= (Hilfe)
  62. ^ Tam, Ruth (30. Januar 2015). "Künstler hinter Newsweek Cover: Es ist nicht sexistisch, es zeigt die Hässlichkeit des Sexismus". PBS Newshour. Archiviert Aus dem Original am 21. März 2015. Abgerufen 21. März, 2015.
  63. ^ Burleigh, Nina (28. Januar 2015). "Was Silicon Valley von Frauen denkt". Newsweek. Archiviert Aus dem Original am 21. März 2015. Abgerufen 21. März, 2015.
  64. ^ "Die internationale Risikokonstrumentfinanzierung stieg 2008 um 5 Prozent". VentureBeat. 18. Februar 2009. Archiviert Aus dem Original am 14. Juli 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  65. ^ "Mandelson, Peter." In Großbritannien gibt es weder Google noch Amazon oder Microsoft oder Apple, sagt Mandelson zu BVCA. "Briskfox Financial News, 11. März 2009". Briskfox.com. Archiviert Aus dem Original am 20. Januar 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  66. ^ Gantenbein, Pascal; Art, Axel; Volonte, Christophe (2019). "Individualismus und Risikokapital: Eine länderübergreifende Studie". Management International Review. 59 (5): 741–777. doi:10.1007/s11575-019-00394-7.
  67. ^ "Die Krise des Risikokapitals: Reparatur von Amerikas gebrochenem Start-up-System". American Affairs Journal. 20. Februar 2021. Abgerufen 16. Juni, 2021.
  68. ^ "Neuere Statistiken & Studien". Nvca.org. 31. März 2012. Archiviert Aus dem Original am 5. Mai 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  69. ^ Hamilton, Walter (18. April 2013). "In Südkalifornien sinkt die Finanzierung des Venture-Capital stark.". Los Angeles Zeiten. Archiviert Aus dem Original am 16. Juni 2013. Abgerufen 14. Juni, 2013.
  70. ^ "10 Milliarden US-Dollar fließen zu australischen Start-ups im Bannerjahr". 28. Februar 2022.
  71. ^ "Canva erhöht eine Bewertung von 40 Milliarden US -Dollar - Ititsderers versprechen den größten Teil ihres Vermögens.". Forbes.
  72. ^ "CBA Backs 'Live Now, später einkaufen' Start-up, das Hauseinlagen abgibt". 3. Februar 2022.
  73. ^ "Hungrige Investoren kaufen in Lyka Start-up für Haustiere.". 5. Juli 2021.
  74. ^ "Blackbird zielt auf einen VC -Fonds von $ 1b; Square Peg, Airtree auch bereit zu heben". 25. November 2021.
  75. ^ "Start-up Zoom Club wird zu einem VC-Fonds von 10 Millionen US-Dollar". 16. August 2021.
  76. ^ "Tenacious Ventures schließt 35 Mio. USD Agritech Fund". 31. Mai 2021.
  77. ^ "Treffen Sie die jungen Profis, die über Zoom in VC eintauchen.". 15. März 2021.
  78. ^ "Rumänisch - Bulgarischer Venture -Vergleichsbericht 2020". BVCA. 5. April 2021. Abgerufen 9. April, 2021.{{}}: CS1 Wartung: URL-Status (Link)
  79. ^ "Launchub Ventures auf dem Weg zu einem 85 -Millionen -Dollar -Fonds für Südosteuropäische Startups". Techcrunch. Abgerufen 9. April, 2021.
  80. ^ "Se afianza en méxico industria de" Risikokapital "| el Empresario" (in Spanisch). Elempresario.mx. 16. August 2012. Archiviert Aus dem Original am 12. Mai 2013. Abgerufen 14. Juni, 2013.
  81. ^ Was als nächstes für die Start-up-Nation? Archiviert 25. Juli 2017 bei der Wayback -Maschine, Der Ökonom, 21. Januar 2012
  82. ^ Israels Wix enthüllt IPO -Pläne Archiviert 29. Juli 2017 bei der Wayback -Maschine, Forbes, 23. Oktober 2013
  83. ^ Wagner, Steffen (20. Juni 2011). "Helle Sparks! Ein Porträt der Unternehmerschweiz" (PDF). Schweizer Geschäft. Archiviert (PDF) Aus dem Original am 2. Mai 2013. Abgerufen 24. April, 2013.
  84. ^ Oskarsson, Ingvi; Schläpfer, Alexander (September 2008). "Die Leistung von Spin-off-Unternehmen am Schweizer Federal Institute of Technology Zürich" (PDF). ETH -Übertragung. Archiviert Aus dem Original am 2. Februar 2014. Abgerufen 29. Januar, 2014.
  85. ^ "Die aktivsten frühen Stadiuminvestoren im Jahr 2013". Startetupticker.ch. 21. März 2014. Archiviert Aus dem Original am 19. Juni 2015. Abgerufen 19. Juni, 2015.
  86. ^ Erika Brown und Claire Cain Miller (2. Februar 2007). "Top -Dealmaker der Technologie". Forbes. Archiviert Aus dem Original am 7. August 2017.
  87. ^ Europäische Kommission. "Drücken Sie die Ecke". Europäische Kommission - Europäische Kommission. Europäische Kommission - Europäische Kommission. Abgerufen 9. Februar, 2021.
  88. ^ "Nordics.vc". Nordics.vc. Abgerufen 19. Februar, 2021.
  89. ^ Krysztofiak-Szopa, Julia; Wisłowska, Monika (2019). Das goldene Buch des Risikokapitals in Polen 2019. Warschau: Startup Polen. ISBN 978-83-948788-6-3.
  90. ^ "Risikokapital & Private Equity in Indien (Oktober 2007)" (PDF). Archiviert von das Original (PDF) am 11. Januar 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  91. ^ "Risikokapital und Private Equity in Indien" (PDF). Archiviert von das Original (PDF) Am 11. Januar 2012.
  92. ^ "Risikokapital: Ein Impuls für die indische Wirtschaft" (PDF). Archiviert (PDF) Aus dem Original am 24. November 2011.
  93. ^ "Lassen Sie uns die 100 -Millionen -Dollar -Tür öffnen | IDG Ventures Vietnam - offizielle Website". Idg Venture Vietnam. Archiviert Aus dem Original am 22. März 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  94. ^ "4 Gründe, warum Singapur ein globaler Hotspot für Unternehmertum ist". Inc.com. 15. Oktober 2015. Abgerufen 6. Mai, 2018.
  95. ^ Cheok, Jacquelyn. "Tech hinter Record PE, VC Deals im Jahr 2016". Businesstimes.com.sg. Archiviert Aus dem Original am 12. Oktober 2017. Abgerufen 6. Mai, 2018.
  96. ^ "Die NRF -Auszeichnung von Singapur übernimmt 30 Millionen US -Dollar für Capital und Dekllout, Wilmar, YCH, um in lokale Startups zu investieren - Dealstreetasia".. www.dealstreetasia.com. Archiviert Aus dem Original am 13. August 2016. Abgerufen 6. Mai, 2018.
  97. ^ Boon, Rachael (11. November 2016). "MAS, um Regeln zu vereinfachen, um mehr VC -Mittel nach Singapur zu gewinnen". Die Straits Times. Archiviert Aus dem Original am 13. Februar 2017. Abgerufen 12. Februar, 2017.
  98. ^ "Careem beweist, dass Einhörner auch in Wüsten wachsen". gulfnews.com. Abgerufen 25. Dezember, 2019.
  99. ^ "Amazon, um Souq, einen Klon im Nahen Osten, im Wert von 1 Mrd. USD für 650 Millionen US -Dollar zu erwerben.". Techcrunch. Abgerufen 25. Dezember, 2019.
  100. ^ Der Ökonom, "The African Century", 28. März 2020.
  101. ^ "Beseitigung des Verbots gegen allgemeine Werbung und allgemeine Werbung in Regel 506 und Regel 144a Angebote". US Securities and Exchange Commission. Archiviert Aus dem Original am 25. September 2014. Abgerufen 20. August, 2014.
  102. ^ Lieedtke, Michael. "Salon.com", wie gierig war mein Tal? "". Dir.salon.com. Archiviert von das Original am 31. Mai 2010. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  103. ^ Richtel, Matt. "Nationales öffentliches Radio," Liebe, Verlust und Täuschung des digitalen Alters in Hooke "". Npr.org. Archiviert Aus dem Original am 12. Juli 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  104. ^ Sahlman, William A.; Scherlis, Daniel R. (24. Juli 1987). "Eine Methode zur Bewertung von Hochrisiko-, langfristigen Investitionen: die" Risikokapitalmethode "". Archiviert Aus dem Original am 31. März 2018. Abgerufen 6. Mai, 2018 - via www.hbs.edu. {{}}: Journal zitieren erfordert |journal= (Hilfe)
  105. ^ "Der VC -Comic" ". Thevc.com. Archiviert Aus dem Original am 11. April 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.
  106. ^ "Comic Book macht sich Spaß bei Risikokapitalgebern". San Francisco Chronicle. 20. Dezember 1999. Archiviert Aus dem Original am 12. Juni 2012. Abgerufen 18. Mai, 2012.