US Securities and Exchange Commission
![]() Siegel der US -amerikanischen Securities and Exchange Commission | |
![]() US Securities and Exchange Commission Headquarters in Washington, D.C. | |
Agenturübersicht | |
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Gebildet | 6. Juni 1934 |
Zuständigkeit | Bundesregierung der Vereinigten Staaten |
Hauptquartier | Washington, D.C., UNS. |
Angestellte | 4,807 (2022)[1] |
Agentur Executive |
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Webseite | www |
Das US Securities and Exchange Commission (Sek) ist ein Unabhängige Agentur der Bundesregierung der Vereinigten Staaten, nach dem erstellt Wall Street Crash von 1929.[2][3][4] Der Hauptzweck der SEC besteht darin, das Gesetz gegenzusetzen Marktmanipulation.[5][6]: 2
In Ergänzung zu Securities Exchange Act von 1934, was es geschaffen hat, die SEC erzwingt die Wertpapiergesetz von 1933, das Trust Indenture Act von 1939, das Investment Company Act von 1940, das Anlageberatergesetz von 1940, das Sarbanes -Oxley Act von 2002und andere Statuten. Die SEC wurde nach Abschnitt 4 des Securities Exchange Act von 1934 erstellt (jetzt kodifiziert als 15 U.S.C. § 78d und allgemein als Austauschgesetz oder das Gesetz von 1934 bezeichnet).[7]
Überblick
Die SEC hat eine dreiteilige Mission: Investoren zu schützen; Aufrechterhalten fairer, geordneter und effizienter Märkte; und erleichtern die Kapitalbildung.[8]
Um ihr Mandat zu erreichen, erzwingt die SEC die gesetzliche Anforderung, dass öffentliche Firmen und andere regulierte Unternehmen einreichen vierteljährlich und Jahresberichtesowie andere periodische Berichte. Zusätzlich zu Jahreszeiten FinanzberichtUnternehmensmanager müssen einen narrativen Konto bereitstellen, der "The" genannt wird "Management -Diskussion und -analyse"(MD & A), in dem das Vorjahresjahr umreißt und erklärt, wie das Unternehmen in diesem Zeitraum gegangen ist. Für alle Investoren unterhält die SEC eine Online -Datenbank mit dem Namen Edgar (Die elektronische Datenerfassung, -analyse und das Abrufsystem) online Von welchen Anlegern können Sie darauf zugreifen und andere Informationen, die bei der Agentur eingereicht wurden.
Quartal und halbjährliche Berichte von öffentlichen Unternehmen sind für Investoren von entscheidender Bedeutung, um bei der Investition in die Kapitalmärkte fundierte Entscheidungen zu treffen. nicht wie Bankgeschäft, Investition auf den Kapitalmärkten ist nicht garantiert von der Bundesregierung. Das Potenzial für große Gewinne muss gegen das von beträchtlichen Verlusten abgewogen werden. Obligatorische Offenlegung finanzieller und anderer Informationen über den Emittenten und die Sicherheit selbst bieten Privatpersonen sowie große Institutionen dieselben grundlegenden Fakten über die öffentlichen Unternehmen, in die sie investieren, und erhöhen dadurch die öffentliche Kontrolle und verringern Sie den Insider -Handel und die Insider -Handel und der Betrug.
Die SEC stellt Berichte über das Edgar -System zur Verfügung. Die SEC bietet auch Veröffentlichungen zu investitionsbezogenen Themen für die öffentliche Bildung an. Das gleiche Online -System nimmt auch Tipps und Beschwerden von Investoren an, um die SEC -Verstöße gegen die Wertpapiergesetze zu unterstützen. Die SEC hält eine strikte Politik ein, niemals die Existenz oder den Status einer laufenden Untersuchung zu kommentieren.
Geschichte
Hintergrund
Vor dem Erlass der Bundes-Wertpapiergesetze und der Schaffung der SEC wurde der Wertpapierhandel von sogenannten Regeln geregelt Blue Sky Laws. Diese Gesetze wurden auf staatlicher Ebene erlassen und durchgesetzt und das Angebot und den Verkauf von Wertpapieren zum Schutz der Öffentlichkeit vor Betrug reguliert. Obwohl die spezifischen Bestimmungen dieser Gesetze zwischen den Staaten unterschiedlich waren, forderten sie alle die Registrierung aller Wertpapierangebote und -verkäufe sowie aller USA. Börsenmakler und Maklerfirma.[9] Blue Sky -Gesetze wurden jedoch allgemein als unwirksam angesehen. Zum Beispiel teilte die Investment Bankers Association bereits 1915 seinen Mitgliedern mit, dass sie Blue Sky -Gesetze umgehen könnten, indem sie per Post Wertpapierangebote über die staatlichen Grenzen hinweg leisten.[10]
Gründung
Die Behörde der SEC wurde vom Securities Act von 1933 und dem Securities Exchange Act von 1934 eingerichtet. Beide Gesetze werden als Teile von betrachtet Franklin D. Roosevelt's Neues Geschäft Programm.
Nach dem Pecora -Kommission Anhörungen zu Missbräuchen und Betrug auf Wertpapiermärkten verabschiedeten sich der Kongress die Wertpapiergesetz von 1933 (15 U.S.C. § 77a), das staatlich reguliert Originalausgaben von Wertpapieren über staatliche Grenzen hinweg, vor allem durch die Forderung, dass Ausstellungsunternehmen vor dem Verkauf Ausschüttungen registrieren, damit die Anleger auf grundlegende Finanzinformationen zugreifen und fundierte Entscheidungen treffen können.[11] Für das erste Jahr des Gesetzes des Gesetzes lag die Durchsetzung des Gesetzes bei der Federal Trade Commission.
Das nachfolgende Securities Exchange Act von 1934 (15 U.S.C. § 78d) reguliert Sekundärmärkte für Wertpapiere. Das Gesetz von 1934 reguliert den sekundären Handel zwischen Einzelpersonen und Unternehmen, die häufig nicht mit den ursprünglichen Emittenten von Wertpapieren zusammenhängen. Unternehmen unter der Behörde der SEC umfassen Wertpapierbörsen mit physischen Handelsböden wie dem New Yorker Börse, Selbstregulierungsorganisationen, das Gemeinde Wertpapierregelung, Nasdaq, Alternative Handelssystemeund alle anderen Personen, die Transaktionen für die Konten anderer betreiben. In Abschnitt 4 des Gesetzes von 1934 wurde die Durchsetzungsbehörde der FTC nach dem Gesetz von 1933 an die neu geschaffene Wertpapier- und Exchange Commission übertragen und die neue Kommission mit der Durchsetzung beider Gesetze beauftragt.[12]

1934 ernannte Roosevelt seinen Freund Joseph P. Kennedy, ein selbst gemachter Multimillionär, Finanzier und Führer unter der irisch-amerikanischen Gemeinschaft, als Vorsitzender der SEC. Roosevelt wählte Kennedy teilweise aufgrund seiner Erfahrung in der Wall Street als Mann, der die Märkte gut genug kannte, um sie zu reinigen.[13] Zwei der anderen fünf Kommissare waren James M. Landis und Ferdinand Pecora. Kennedy fügte den SEC -Mitarbeitern eine Reihe intelligenter junger Anwälte hinzu, einschließlich William O. Douglas und Abe Fortasbeide wurden später Richter des Obersten Gerichtshofs.[14]
Kennedys Team definierte vier Missionen für die neue Kommission: (1), um das Vertrauen der Anleger in den Wertpapiermarkt wiederherzustellen, der praktisch zusammengebrochen war; (2) die Integrität auf die Wertpapiermärkte durch Verfolgung und Beseitigung betrügerischer und unklarer Praktiken für Anleger wiederherstellen; (3) den Handel mit Millionen-Dollar-Insider-Handel von Top-Beamten großer Unternehmen zu beenden; und (4) ein komplexes und universelles Registrierungssystem für in Amerika verkaufte Wertpapiere mit einem klaren Satz von Fristen, Regeln und Richtlinien zu erstellen. Die SEC war erfolgreich; Kennedy versicherte der amerikanischen Geschäftswelt, dass sie nicht mehr getäuscht und ausgestattet und von der Wall Street ausgenutzt werden würden. Er wurde Cheerleader für normale Investoren, um auf den Markt zurückzukehren und der Wirtschaft wieder zu wachsen.[14]
Spätere SEC -Kommissare und Vorsitzende umfassen William O. Douglas, Jerome Frank, und William J. Casey.
Seit 1994 können die bei der SEC eingereichten Registrierungsanweisungen (und zugehörige Materialien) über das Online -System der SEC, Edgar, zugegriffen werden.[11]
Im Jahr 2019 stellte die Securities and Exchange Commission Historical Society eine Online -Galerie ein, um Änderungen in der US -amerikanischen Wertpapiermarktstruktur seit den 1930er Jahren zu veranschaulichen. Die Online -Galerie enthält eine narrative Geschichte, die von Dutzenden von Dokumenten, Papieren, Interviews, Fotos und Videos unterstützt wird.[3]
Liste der Stühle
Nein. | Porträt | Name | Residenzzustand | Amtszeit | Ernannt von | ||
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Begriff Start | Begriff Ende | Zeit im Amt | |||||
1 | ![]() | Joseph P. Kennedy Sr. | Massachusetts | 30. Juni 1934 | 23. September 1935 | 1 Jahr, 85 Tage | Roosevelt |
2 | ![]() | James M. Landis | Massachusetts | 23. September 1935 | 15. September 1937 | 1 Jahr, 357 Tage | Roosevelt |
3 | ![]() | William O. Douglas | Minnesota | 17. August 1937 | 15. April 1939 | 1 Jahr, 241 Tage | Roosevelt |
4 | ![]() | Jerome Frank | Illinois | 18. Mai 1939 | 9. April 1941 | 1 Jahr, 326 Tage | Roosevelt |
5 | ![]() | Edward C. Eicher | Iowa | 9. April 1941 | 20. Januar 1942 | 286 Tage | Roosevelt |
6 | Ganson Purcell | 20. Januar 1942 | 30. Juni 1946 | 4 Jahre, 161 Tage | Roosevelt | ||
7 | James J. Caffrey | 23. Juli 1946 | 31. Dezember 1947 | 1 Jahr, 161 Tage | Truman | ||
8 | Edmond M. Hanrahan | New York | 18. Mai 1948 | 3. November 1949 | 1 Jahr, 169 Tage | Truman | |
9 | Harry A. McDonald | 4. November 1949 | 25. Februar 1952 | 2 Jahre, 113 Tage | Truman | ||
10 | Donald C. Cook | Michigan | 26. Februar 1952 | 17. Juni 1953 | 1 Jahr, 111 Tage | Truman | |
11 | Ralph H. Demmler | Pennsylvania | 27. Juni 1953 | 25. Mai 1955 | 1 Jahr, 332 Tage | Eisenhower | |
12 | J. Sinclair Armstrong | New York | 25. Mai 1955 | 27. Juni 1957 | 2 Jahre, 33 Tage | Eisenhower | |
13 | Edward N. Gadsby | Massachusetts | 20. August 1957 | 26. März 1961 | 3 Jahre, 218 Tage | Eisenhower | |
14 | William L. Cary | 27. März 1961 | 20. August 1964 | 3 Jahre, 146 Tage | Kennedy | ||
15 | Manuel F. Cohen | 20. August 1964 | 22. Februar 1969 | 4 Jahre, 186 Tage | Johnson | ||
16 | ![]() | Hamer H. Budge | Idaho | 22. Februar 1969 | 2. Januar 1971 | 1 Jahr, 314 Tage | Nixon |
17 | ![]() | William J. Casey | New York | 14. April 1971 | 2. Februar 1973 | 1 Jahr, 294 Tage | Nixon |
18 | G. Bradford Cook | Nebraska | 3. März 1973 | 16. Mai 1973 | 74 Tage | Nixon | |
19 | Ray Garrett Jr. | Illinois | 6. August 1973 | 28. Oktober 1975 | 2 Jahre, 83 Tage | Nixon | |
20 | Roderick M. Hills | Kalifornien | 28. Oktober 1975 | 10. April 1977 | 1 Jahr, 164 Tage | Ford | |
21 | Harold M. Williams | Kalifornien | 18. April 1977 | 1. März 1981 | 3 Jahre, 317 Tage | Fuhrmann | |
22 | John S. R. Shad | 6. Mai 1981 | 18. Juni 1987 | 6 Jahre, 43 Tage | Reagan | ||
23 | David Sturtevant Ruder | Illinois | 7. August 1987 | 30. September 1989 | 2 Jahre, 54 Tage | Reagan | |
24 | Richard C. Breeden | New York | 11. Oktober 1989 | 7. Mai 1993 | 3 Jahre, 208 Tage | Bush SR. | |
25 | ![]() | Arthur Levitt | New York | 27. Juli 1993 | 9. Februar 2001 | 7 Jahre, 227 Tage | Clinton |
26 | ![]() | Harvey Pitt | New York | 3. August 2001 | 18. Februar 2003 | 1 Jahr, 199 Tage | Bush Jr. |
27 | ![]() | William H. Donaldson | New York | 18. Februar 2003 | 30. Juni 2005 | 2 Jahre, 132 Tage | Bush Jr. |
28 | ![]() | Christopher Cox | Kalifornien | 3. August 2005 | 20. Januar 2009 | 3 Jahre, 170 Tage | Bush Jr. |
29 | ![]() | Mary Schapiro | New York | 27. Januar 2009 | 14. Dezember 2012 | 3 Jahre, 322 Tage | Obama |
30 | ![]() | Elisse B. Walter | New York | 14. Dezember 2012 | 10. April 2013 | 117 Tage | Obama |
31 | ![]() | Mary Jo White | New York | 10. April 2013 | 20. Januar 2017 | 3 Jahre, 285 Tage | Obama |
32 | ![]() | Jay Clayton | Pennsylvania | 4. Mai 2017 | 23. Dezember 2020 | 3 Jahre, 233 Tage | Trumpf |
33 | ![]() | Gary Gensler | Maryland | 17. April 2021 | Amtsinhaber | 1 Jahr, 103 Tage | Biden |
Organisatorische Struktur
Kommissionsmitglieder
Die Kommission hat fünf Kommissare, die vom Präsidenten der Vereinigten Staaten ernannt werden. Nicht mehr als drei Kommissare dürfen derselben politischen Partei angehören. Ihre Bedingungen dauern fünf Jahre und sind gestaffelt, dass die Amtszeit eines Kommissars am 5. Juni eines jeden Jahres endet. Der Service kann bis zu achtzehn weiteren Monaten nach Ablauf der Laufzeit fortgesetzt werden.
Der Präsident bezeichnet auch einen der Kommissare als Vorsitzender, der Top -Exekutive der SEC. Der Präsident besitzt jedoch nicht die Befugnis, die ernannten Kommissare zu entlassen, eine Bestimmung, die vorgenommen wurde, um die Unabhängigkeit der SEC zu gewährleisten. Dieses Problem trat während der auf 2008 Präsidentschaftswahlen in Verbindung mit dem folgende finanzielle Krisen.
Name | Party | Amtsantritt | Begriff verfällt |
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Gary Gensler (Stuhl) | Demokratisch | 17. April 2021 | 5. Juni 2026 |
Mark Uyeda | Unabhängig | 30. Juni 2022 | 5. Juni 2023 |
Caroline A. Crenshaw | Demokratisch | 17. August 2020 | 5. Juni 2024 |
Hester Peirce | Republikaner | 11. Januar 2018 | 5. Juni 2025 |
Jaime Lizárraga | Demokratisch | 18. Juli 2022 | 5. Juni 2027 |
Abteilungen
Innerhalb der SEC gibt es fünf Abteilungen. Hauptsitz in Washington, D.C.
Die Abteilungen der SEC sind:[4]
- Unternehmensfinanzierung
- Handel und Märkte
- Investitionsmanagement
- Durchsetzung
- Wirtschafts- und Risikoanalyse
Unternehmensfinanzierung ist die Teilung, die die Offenlegung überwacht durch öffentliche Firmensowie die Registrierung von Transaktionen wie Fusionen, die von Unternehmen gemacht wurden. Die Abteilung ist auch für den Betrieb von Edgar verantwortlich.
Das Handel und Märkte Die Abteilung überwacht Selbstregulierungsorganisationen (SROs) wie die Regulierungsbehörde der Finanzbranche (Finnra) und Gemeinde Wertpapierregelung (Msrb) und alles Börsenmakler Firmen und Investmenthäuser. Diese Abteilung interpretiert auch Änderungen an Vorschriften und überwacht die Geschäftstätigkeit der Branche. In der Praxis delegiert die SEC den größten Teil ihrer Durchsetzungs- und Regelsorganisationsbehörde an FINRA. Tatsächlich müssen sich alle Handelsunternehmen, die nicht von anderen SROs reguliert werden, als Mitglied der FINRA registrieren. Einzelpersonen, die Wertpapiere handeln müssen Registrierte Vertreter.[17][18]
Das Investitionsmanagement Die Abteilung überwacht registrierte Investmentgesellschaften, darunter auch Investmentfondssowie registriert Anlageberater. Diese Unternehmen unterliegen einer umfassenden Regulierung nach verschiedenen Wertpapiergesetzen des Bundes.[19] Die Abteilung für Investmentmanagement verwaltet verschiedene Bundes -Wertpapiergesetze, insbesondere das Investment Company Act von 1940 und das Investment Advisers Act von 1940. Zu den Verantwortlichkeiten dieser Abteilung gehören:[20]
- Unterstützung der Kommission bei der Auslegung von Gesetzen und Vorschriften für die Öffentlichkeits- und SEC -Inspektions- und Durchsetzungsmitarbeiter;
- Beantwortung von Anträgen und Anfragen zur Befreiung von No-Action;
- Überprüfung der Investmentgesellschaft und Anlageberatung;
- Unterstützung der Kommission bei Durchsetzungsfragen, an denen Investmentgesellschaften und Berater beteiligt sind; und
- Beratung der Kommission zur Anpassung der SEC -Regeln an neue Umstände.
Das Durchsetzung Die Abteilung untersucht Verstöße gegen die Wertpapiergesetze und -vorschriften, um rechtliche Schritte gegen mutmaßliche Verstöße zu erheben. Es ist die größte Teilung in Bezug auf die Mitarbeiter und das Budget, und seine Ressourcen wurden seit dem um mehr als die Hälfte erhöht Finanzkrise von 2007–2008.[21] Die SEC kann a mitbringen Zivilklage in einem US -Bezirksgericht, oder an Verwaltungsverfahren was von einem Unabhängigen gehört wird Verwaltungsrichter (ALJ). Die SEC hat keine strafrechtliche Autorität, kann jedoch Angelegenheiten an staatliche und föderale Staatsanwälte verweisen.
Das Wirtschafts- und Risikoanalyse Division (Dera) wurde im September 2009 gegründet, um Finanzökonomie und strenge Datenanalyse in die Kernmission der SEC zu integrieren. Die Abteilung ist in der gesamten Spektrum der SEC-Aktivitäten beteiligt, einschließlich der Entscheidungsfindung, der Regelung, der Durchsetzung und der Prüfung von Richtlinien. Als "Think Tank" der Agentur stützt sich Dera auf eine Vielzahl von akademischen Disziplinen, quantitativen und nicht quantitativen Ansätzen und Kenntnissen von Marktinstitutionen und -praktiken, um den Kommission zu helfen, komplexe Angelegenheiten in einem frischen Licht zu nutzen. Dera hilft auch bei den Bemühungen der Kommission, Risiken und Trends zu identifizieren, zu analysieren und zu reagieren, einschließlich derjenigen, die mit neuen Finanzprodukten und Strategien verbunden sind. Durch das Sortiment und die Art seiner Aktivitäten dient Dera der kritischen Funktion der Förderung der Zusammenarbeit in der gesamten Agentur und der Durchbruch von Silos, die sonst die Auswirkungen des institutionellen Fachwissens der Agentur einschränken könnten. Die Aktivitäten der Abteilung umfassen die Bereitstellung detaillierter, qualitativ hochwertiger wirtschaftlicher und statistischer Analysen sowie spezifisches Fachkompetenz für die Kommission und andere Abteilungen/Büros sowie die Entwicklung maßgeschneiderter, analytischer Instrumente und Analysen zur proaktiv Rechtsvorschriften. Mithilfe von Daten erstellen die Mitarbeiter von Dera Analytikprogrammen, mit denen Muster erfasst werden sollen, die Risiken identifizieren und die Auftragsabteilungen und Büros ermöglichen, um knappes Ressourcen bereitzustellen, das auf mögliche Fehlverhalten abzielt. Dera beherbergt auch den Chefökonom der Kommission.
Regionale Büros
Es gibt 11 regionale Ämter in den USA mit dem Namen des Regionalleiters.[22]
- Atlanta - Richard am besten
- Boston - Paul Levenson
- Chicago - Joel R. Levin
- Denver - Kurt Gottschall
- Fort Worth - David Peavler
- Los Angeles - Michele Wein Layne
- Miami - Eric I. Bustillo
- New York City - Marc Berger
- Philadelphia - Kelly L. Gibson
- Salt Lake City - Daniel J. Wadley
- San Francisco - Erin Schneider
Unter den Büros der SEC sind:
- Das Büro des General Counsel, der als "Anwalt" der Agentur vor den Berufungsgerichten des Bundes fungiert und der Kommission und anderen SEC -Abteilungen und -Ämtern Rechtsberatung berät;
- Das Büro des Chefbuchsenders, die Richtlinien- und Prüfungsrichtlinien für die SEC festlegen und erzwingen. Dieses Büro hat eine Rolle in Bereichen wie der Arbeit mit dem gespielt Finanzbuchhaltungsstandard entwickeln Allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze, das Wirtschaftsprüfungsaussichtsbehörde bei der Entwicklung der Prüfungsanforderungen und der Internationaler Rechnungslegungsstandards Board bei der Weiterentwicklung der Entwicklung von International Financial Reporting Standards;
- Das Office of Compliance, Inspektionen und Prüfungen, was inspiziert Broker-Dealer, Börsen, Ratingagenturen, registrierte Investmentgesellschaften, einschließlich geschlossener Ende und Open-End (Investmentfonds) Investmentgesellschaften, Geldfonds. und Registrierte Anlageberater;
- Das Amt für internationale Angelegenheiten, die die SEC im Ausland vertritt und die internationalen Durchsetzungsverträge für Informationsteilungen aushandelt, die internationale Regulierungsrichtlinien der SEC in Bereichen wie gegenseitiger Anerkennung entwickelt und hilft bei der Entwicklung internationaler Regulierungsstandards durch Organisationen wie die Internationale Organisation der Wertpapierkommissionen und die Finanzstabilitätsforum; und
- Das Amt für Informationstechnologie, der die Kommission und die Mitarbeiter in Informationstechnologie unterstützt, einschließlich Anwendungsentwicklung, Infrastrukturbetrieb. und Engineering, Benutzerunterstützung, IT -Programmmanagement, Kapitalplanung, Sicherheit und Unternehmensarchitektur.
- Das Generalinspekteur. Die SEC gab im Januar 2013 bekannt, dass sie benannt hatte Carl Hoecker der neue Generalinspektor.[23][24] Er hat 22 Mitarbeiter.[25]
- Das SEC -Büro des Whistleblowers Bietet Unterstützung und Informationen von einem Whistleblower, der mögliche Verstöße gegen das Wertpapierrecht kennt: Dies kann zu den mächtigsten Waffen im Strafverfolgungsbehörden der Securities and Exchange Commission gehören.[26] Erstellt durch Abschnitt 922 des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act DODD -FRANK Wall Street Reform and Consumer Protection Act änderte das Securities Exchange Act von 1934 (das "Exchange Act") unter anderem durch Hinzufügen von Abschnitt 21f mit dem Titel "Securities Whistleblower -Anreize und -schutz".[27] Abschnitt 21F weist die Kommission an, Geldpreis für berechtigte Personen zu vergeben, die freiwillig Originalinformationen bereitstellen, die zu erfolgreichen Maßnahmen zur Durchsetzung der Kommission führen, was zur Einführung von Geldsanktionen über 1.000.000 US -Dollar und bestimmte erfolgreiche Handlungen führt.[28]
Kommunikation
Kommentarbriefe
Kommentarbriefe werden von der Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC als Antwort auf die öffentliche Einreichung eines Unternehmens ausgegeben.[29] Dieser anfänglich private Brief enthält eine aufgeführte Liste von Anfragen aus der SEC. In jedem Kommentar im Brief wird der Filer aufgefordert, zusätzliche Informationen bereitzustellen, seine eingereichte Einreichung zu ändern oder die Art und Weise zu ändern, wie er in zukünftigen Einreichungen offengelegt wird. Der Filer muss auf jeden Punkt im Kommentarschreiben antworten. Die SEC kann dann mit Follow-up-Kommentaren antworten.[30] Diese Korrespondenz wird später veröffentlicht.
Im Oktober 2001 schrieb die SEC an CA, Inc., Abdeckung von 15 Gegenständen, hauptsächlich über CAs Buchhaltung, einschließlich 5 über 5 Umsatzerkennung.[31] Das Geschäftsführer von CA, an den der Brief angesprochen wurde, bekannte sich im Jahr 2004 schuldig, Betrug in CA zu betrügen.[31]
Im Juni 2004 gab die SEC bekannt, dass sie öffentlich alle Kommentarbriefe veröffentlichen würde, um den Anlegern Zugriff auf die Informationen zu gewähren. Eine Analyse der regulatorischen Einreichungen im Mai 2006 in den vorherigen 12 Monaten ergab, dass die SEC nicht erreicht hatte, was sie sagte. Die Analyse ergab, dass 212 Unternehmen, die gemeldet hatten, Kommentare von der SEC zu erhalten, aber nur 21 Briefe für diese Unternehmen wurden auf der Website der SEC veröffentlicht. John W. White, der Leiter der Abteilung für Corporation Finance, erzählte dem der New York Times 2006: "Wir haben jetzt die Hürden der Veröffentlichung der Informationen gelöst ... Wir erwarten eine beträchtliche Anzahl neuer Postings in den kommenden Monaten."[31]
No-Action-Buchstaben
No-Action-Buchstaben Es handelt sich um Briefe der SEC -Mitarbeiter, die angeben, dass das Personal der Kommission nicht empfehlen wird, dass die SEC Durchsetzungsmaßnahmen gegen eine Person oder ein Unternehmen unternimmt, wenn dieses Unternehmen eine bestimmte Maßnahme betrifft. Diese Briefe werden als Antwort auf Anfragen gesendet, die gestellt werden, wenn der rechtliche Status einer Aktivität nicht klar ist. Diese Briefe werden öffentlich freigegeben und erhöhen das Wissen darüber, was genau ist und was nicht. Sie repräsentieren die Interpretationen des Personals über die Wertpapiergesetze und sind zwar überzeugend, sind aber nicht für die Gerichte verbindlich.
Eine solche Verwendung von 1975 bis 2007 war mit dem national anerkannte statistische Ratingorganisation (NRSRO), a Kreditratingagentur Das gibt Probleme Kreditratings Dass die SEC anderen Finanzunternehmen für bestimmte regulatorische Zwecke verwendet wird.
Verarbeitungsleistung für Informationsfreiheit der Informationsgesetze
In der neuesten Zentrum für effektive Regierung Analyse von 15 Bundesbehörden, die am meisten erhalten Informationsfreiheitsgesetz (FOIA) Anfragen, die im Jahr 2015 veröffentlicht wurden (unter Verwendung von Daten 2012 und 2013, in den letzten Jahren verfügbar), gehörte die SEC zu den 5 niedrigsten Darstellern, die mit 61 von 100 Punkten erzielt wurden, d. H. Nicht zufriedenstellend verdiente Gesamtnote. Es hatte sich 2013 von einem D– verschlechtert.[32]
Operationen
Liste der wichtigsten SEC -Durchsetzungsmaßnahmen (2009–12)
Die Durchsetzungsabteilung der SEC hat 2009–12 eine Reihe wichtiger Maßnahmen ergriffen.
Regulatorische Maßnahmen in der Kreditkrise
Die SEC kündigte am 17. September 2008 an, strikte neue Regeln, um alle Formen von "zu verbieten"Nacktes Abschluss"als Maß zur Verringerung der Volatilität in turbulenten Märkten.[33][34]
Die SEC untersuchte Fälle, in denen Einzelpersonen versuchten, den Markt zu manipulieren, indem sie falsche Gerüchte über bestimmte Finanzinstitute verabschiedeten. Die Kommission hat auch Handel mit Unregelmäßigkeiten und missbräuchlichem Handel untersucht Kurzverkäufe Praktiken Methoden Ausübungen. Hedge-Fond Manager, Broker-Dealer und institutionelle Investoren wurden ebenfalls gebeten, unter Eid bestimmte Informationen zu ihren Positionen zu offenbaren Kreditausfall. Die Kommission verhandelte auch die größten Siedlungen in der Geschichte der SEC (insgesamt ca. 51 Milliarden US -Dollar) im Auftrag von Anlegern, die gekauft wurden Auktionsrate Wertpapiere aus sechs verschiedenen Finanzinstituten.
Regulatorische Fehler
Die SEC wurde "dafür kritisiert, dass er zu" vorläufig und ängstlich "ist Wall Street"und für" eine besonders schlechte Aufgabe, Führungskräfte zur Rechenschaft zu ziehen ".[35][36][37]
Christopher Cox, der ehemalige SEC -Vorsitzende, hat die Mehrfachversagen der Organisation in Bezug auf die anerkannt Bernard Madoff der Betrug.[38] Beginnend mit einer Untersuchung im Jahr 1992 in einen Madoff Futtermittelfonds Das hat nur mit Madoff investiert und die laut der SEC "seltsamerweise stetige" Renditen versprach, die SEC untersuchte keine Anzeichen dafür, dass in Madoffs Investmentfirma etwas nicht stimmte.[39] Der SEC wurde beschuldigt, zahlreiche rote Fahnen verpasst zu haben und Tipps zu Madoffs mutmaßlichem Betrug zu ignorieren.[40]
Infolgedessen sagte Cox, dass eine Untersuchung in "alle Mitarbeiter in Kontakt und Beziehungen zur Familie von Madoff und ihre Auswirkungen auf Entscheidungen des Personals über das Unternehmen entstehen würde.[41] SEC -stellvertretender Direktor des Office of Compliance -Ermittlungen Eric Swanson hatte Madoffs Nichte getroffen, Shana Madoff, als Swanson eine SEC -Untersuchung darüber durchführte, ob Bernard Madoff eine lief Ponzi-Schema Weil sie die Compliance -Anwältin der Kanzlei war. Die Untersuchung wurde geschlossen, und Swanson verließ anschließend die SEC und heiratete Shana Madoff.[42]
Ungefähr 45 Prozent der institutionellen Anleger der Ansicht, dass eine bessere Aufsicht der SEC den Madoff -Betrug hätte verhindern können.[43] Harry Markopolos Beklagte sich im Jahr 2000 im Büro der SEC in Boston und teilte den Mitarbeitern der SEC mit, dass sie Madoff untersuchen sollten, weil es unmöglich sei, die Gewinne legal zu machen, dass Madoff die Anlagestrategien angewendet habe, die er benutzte.[44]
Im Juni 2010 hat die SEC a beigelegt ungerechtfertigte Kündigung Klage mit dem ehemaligen Anwalt der SEC Enforcement Gary J. Aguirre, der im September 2005 beendet wurde, nachdem er versuchte, die Wall Street -Figur vorzuladen John J. Mack In einem Insider -Handelsfall mit Hedgefonds Pequot Capital Management;[45] Mary Jo White, der später als Vorsitzender der SEC diente, war zu der Zeit, die Morgan Stanley vertrat und in diesen Fall beteiligt war.[46] Während der Insider -Fall zu diesem Zeitpunkt ein Monat vor der Abwicklung der SEC mit Aguirre fallen ließ, erhob die SEC Anklage gegen Pequot.[45] Der Senat veröffentlichte im August 2007 einen Bericht, in dem das Thema beschrieben und die Reform der SEC gefordert wurde.[47]
Am 26. September 2016 demokratischen Senator Mark Warner Schickte einen Brief an die SEC, in dem sie aufgefordert wurden, zu bewerten, ob das aktuelle Offenlegungsregime angemessen war, wobei sie die niedrige Anzahl der bisherigen Offenlegungen der Unternehmen unterführte.[48][49][50]
Misserfolg der allgemeinen Büroinspektor
Im Jahr 2009 die Projekt über die Aufsicht der Regierung, Eine staatliche Wachhundgruppe, die einen Brief an den Kongress gesendet hat, in dem die SEC kritisiert wurde Generalinspekteur.[51] Laut Pogo hatte die SEC in den letzten zwei Jahren keine Maßnahmen gegen 27 von 52 empfohlenen Reformen ergriffen, die in den allgemeinen Berichten des Inspektors vorgeschlagen wurden, und hatte bei 197 der 312 Empfehlungen, die in Prüfungsberichten getätigt wurden, immer noch einen "anhängigen" Status. Einige der Empfehlungen umfassten SEC -Mitarbeitern, die von Finanzunternehmen unangemessene Geschenke oder andere Gefälligkeiten erhalten, Disziplinarmaßnahmen sowie die Untersuchung und Berichterstattung über die Ursachen für die Misserfolge zur Erkennung des Madoff -Ponzi -Systems.[52]
In einem Artikel von 2011 von 2011 von Matt Taibbi in Rollender Stein, ehemalige SEC -Mitarbeiter wurden interviewt und negativ auf die SEC der SEC kommentiert Büro des Generalinspektors (OIG). Es war "bekannt als Karriere-Killer", zum OIG zu gehen.[53]
Wegen Bedenken, die von geäußert wurden durch David P. Weber, ehemaliger SEC -Chefuntersucher, über das Verhalten durch den Generalinspektor der SEC -Inspektor H. David Kotz, Generalinspekteur David C. Williams des US -Postdienst Wurde 2012 eine unabhängige Überprüfung von Kotzes angeblich unangemessenem Verhalten durchführen.[54] Williams schloss in seinem 66-seitigen Bericht, dass Kotz gegen Ethikregeln verstoßen habe, indem er Sonden überwachte, an denen Menschen beteiligt waren, an denen er hatte Interessenskonflikte aufgrund von "persönlichen Beziehungen".[54][55] In dem Bericht wurde unter anderem Kotz 'Arbeit an der Madoff -Untersuchung in Frage gestellt, da Kotz ein "sehr guter Freund" mit Markopolos war.[55][56][57][58] Es kam zu dem Schluss, dass zwar unklar war, als Kotz und Markopolos Freunde wurden, es jedoch gegen die US -Ethikregeln verstoßen hätte, wenn ihre Beziehung vor oder während der Madoff -Untersuchung von Kotz begann.[55] Der Bericht ergab auch, dass Kotz selbst "einen Interessenkonflikt zu haben schien" und seine Untersuchung von Standford nicht eröffnen dürfen, da er mit einem Anwaltinnen befreundet war, der Opfer des Betrugs vertrat.[56]
Zerstörung von Dokumenten
Nach Angaben des ehemaligen SEC -Mitarbeiters und Hinweisgeber Darcy Flynn, ebenfalls von Taibbi berichtet, zerstörte die Agentur routinemäßig Tausende von Dokumenten im Zusammenhang mit vorläufigen Ermittlungen mutmaßlicher Verbrechen von begangen Deutsche Bank, Goldman Sachs, Lehman Brothers, SAC -Kapitalund andere Finanzunternehmen, die an der beteiligt sind Die Weltwirtschaftskrise dass die SEC reguliert haben sollte. Die Dokumente enthielten diejenigen, die sich auf "beziehen" enthielten "Angelegenheiten unter Anfrage", oder mui, der Name, den die SEC den ersten Phasen des Untersuchungsprozesses gibt. Die Tradition der Zerstörung begann bereits in den neunziger Jahren. Diese SEC -Aktivität verursachte schließlich einen Konflikt mit dem Nationalarchive und Aufzeichnungsverwaltung Als es ihnen 2010 von Flynn enthüllt wurde. Flynn beschrieb auch ein Treffen in der SEC, in dem Top -Mitarbeiter diskutierten sich zu weigern, zuzugeben, dass die Zerstörung stattgefunden hatte, weil sie möglicherweise illegal war.[53]
Republikanischer Senator von Iowa Charles GrassleyUnter anderem nahm Flynns Ruf nach Schutz als Whistleblower und die Geschichte der Dokumentenhandhabungsverfahren der Agentur zur Kenntnis. Die SEC gab eine Erklärung ab, die ihre Verfahren verteidigte. NPR zitiert Universität Denver Sturm College of Law Professor Jay Brown Sagende: "Meine erste Einstellung zu diesem ist ein Sturm in einer Teekanne" und Jacob Frenkel, ein Wertpapieranwalt in der Region Washington, DC, und sagte tatsächlich: "Es gibt keine Behauptung, dass die SEC sensible Dokumente von Banken geworfen hat, die sie in hochkarätigen Fällen, die Anleger und Gesetzgeber kümmern, unter Vorladung geraten". NPR schloss seinen Bericht ab:
Die Debatte läuft darauf hinaus: Was bedeutet eine Ermittlungsakte für den Kongress? Und die Gerichte? Nach dem Gesetz müssen diese Ermittlungsunterlagen 25 Jahre lang aufbewahrt werden. Bundesbeamte sagen jedoch, dass kein Richter entschieden hat, dass Papiere im Zusammenhang mit SEC-Anfragen im Frühstadium Ermittlungsunterlagen sind. Der Generalinspektor der SEC sagt, er führt eine gründliche Untersuchung der Vorwürfe durch. [Kotz] erzählt NPR, dass er bis Ende September einen Bericht ausgeben wird.[59]
Whistleblower -Programm
Die SEC führt ein Whistleblower Rewards -Programm durch, das Personen belohnt, die Verstöße gegen Verstöße berichten Wertpapiergesetze zur sec.[60][61] Das Programm begann 2011 mit der Passage der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act und ermöglicht es, dass Whistleblower 10-30% der von der SEC und anderen Agenturen aufgrund der Informationen des Whistleblower gesammelten Strafen erhalten.[62][63][64][65] Ab 2021 hatte die SEC aufgrund von Informationen, die im Rahmen des Whistleblower -Programms erhalten wurden, monetarische Mittel in Höhe von 4,8 Milliarden US -Dollar zurückgewonnen und über 1 Milliarde US -Dollar an Whistleblower ausgezahlt.[66][67] Im Rahmen des Programms gibt die SEC jedes Jahr einen Bericht an den Kongress aus und der Bericht 2021 ist verfügbar hier.
Beziehung zu anderen Agenturen
Neben der Arbeit mit verschiedenen Selbstregulierungsorganisationen wie dem auch Regulierungsbehörde der Finanzbranche (FINRA), die Securities Investor Protection Corporation (Sipc) und Gemeinde Wertpapierregelung (MSRB) arbeitet die SEC auch mit Bundesbehörden, staatlichen Wertpapierregulierungsbehörden, internationalen Wertpapierbehörden und Strafverfolgungsbehörden zusammen.[68]
1988 Executive Order 12631 etablierte die des Präsidenten Arbeitsgruppe auf Finanzmärkten. Die Arbeitsgruppe wird von der geleitet Finanzminister und schließt den Vorsitzenden der SEC, den Vorsitzenden der Federal Reserve und der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission. Ziel der Arbeitsgruppe ist es, die Integrität, Effizienz, Ordnung und Wettbewerbsfähigkeit der Finanzmärkte zu verbessern und gleichzeitig das Vertrauen der Anleger beizubehalten.[69]m
Das Securities Act von 1933 wurde ursprünglich von der verwaltet Federal Trade Commission. Das Securities Exchange Act von 1934 überwies diese Verantwortung von der FTC an die SEC. Das Securities Exchange Act von 1934 gab der SEC auch die Befugnis zur Regulierung der Aufforderung von Stellvertretern, obwohl einige der Regeln, die die SEC seitdem vorgeschlagen hat (wie der universelle Proxy), kontrovers waren.[70]: 4[71]: 2 Die Hauptaufgabe des FTC ist es, den Verbraucherschutz zu fördern und auszurotten wettbewerbswidrige Geschäftspraktiken. Die FTC reguliert allgemeine Geschäftspraktiken, während sich die SEC auf die Wertpapiermärkte konzentriert.
Das Temporäres nationales Wirtschaftskomitee wurde durch gemeinsame Resolution des Kongresses gegründet 52 STAT. 705 am 16. Juni 1938. Es war verantwortlich für die Berichterstattung über den Kongress über Missbräuche der Monopolmacht. Das Komitee wurde 1941 entschärft, aber seine Aufzeichnungen stehen weiterhin unter der Bestellung der SEC.[72]
Das Gemeinde Wertpapierregelung (MSRB) wurde 1975 vom Kongress gegründet, um Regeln für Unternehmen zu entwickeln, die beteiligt sind Underwriting und Handel Gemeinde Wertpapiere. Die MSRB wird von der SEC überwacht, die MSRB hat jedoch nicht die Befugnis, ihre Regeln durchzusetzen.
Das Asset Management Advisory Committee (AMAC)[73] wurde am 1. November 2019 offiziell gegründet, um der SEC "unterschiedliche Perspektiven auf Vermögensverwaltung und damit verbundene Beratung und Empfehlungen zu vermitteln". Themen, die der Komitee angehen kann, umfassen Trends und Entwicklungen, die Anleger und Marktteilnehmer betreffen, die Auswirkungen der Globalisierung und Änderungen der Rolle von Technologie- und Dienstleistungsanbietern. Das Komitee besteht aus externen Experten, einschließlich Personen, die die Ansichten von Einzelhandels- und institutionellen Investoren, kleinen und großen Fonds, Vermittlern und anderen Marktteilnehmern vertreten.[74]
Während die meisten Verstöße gegen die Wertpapiergesetze von der SEC und den verschiedenen SROs, die es überwacht, durchgesetzt werden, können staatliche Wertpapierregulierungsbehörden auch landesweite Wertpapiere Blue Sky -Gesetze durchsetzen.[9] Die Staaten verlangen möglicherweise, dass Wertpapiere im Bundesstaat registriert werden, bevor sie dort verkauft werden können. National Securities Markets Improvement Act von 1996 (NSMIA) befasste sich mit diesem doppelten System der Regulierung des Bundesstaates durch Änderung von § 18 des Gesetzes von 1933, um national gehandelte Wertpapiere von der staatlichen Registrierung auszunehmen, wodurch das staatliche Recht in diesem Bereich vorgegeben wurde. Die NSMIA bewahrt jedoch die Anti-Fraud-Behörde der Staaten gegenüber allen im Bundesstaat gehandelten Wertpapieren.[75]
Die SEC arbeitet auch mit Strafverfolgungsbehörden des Bundes und des Bundesstaates zusammen, um Maßnahmen gegen Akteure durchzuführen, die angeblich gegen die Wertpapiergesetze verstoßen.
Die SEC ist Mitglied von Internationale Organisation der Wertpapierkommissionen (Iosco) und verwendet das multilaterale Memorandum of Understanding iosco sowie direkte bilaterale Vereinbarungen mit anderen Ländern. Wertpapierkommissionen Um mit grenzüberschreitendem Fehlverhalten auf Wertpapiermärkten umzugehen.
Verwandte Gesetzgebung
- 1933: Wertpapiergesetz von 1933
- 1934: Securities Exchange Act von 1934
- 1938: Temporäres nationales Wirtschaftskomitee (Einrichtung)
- 1939: Trust Indenture Act von 1939
- 1940: Anlageberatergesetz von 1940
- 1940: Investment Company Act von 1940
- 1968: Williams Act (Securities Disclosure Act)
- 1982: Garn -st. Germain Depository Institutions Act
- 1999: Gramm -Leach -Bliley -Akt
- 2000: Commodity Futures Modernization Act von 2000
- 2002: Sarbanes -Oxley Act
- 2003: Faires und genaues Kredittransaktionengesetz von 2003
- 2006: Reformgesetz der Kreditratingagentur von 2006
- 2010: DODD -FRANK Wall Street Reform and Consumer Protection Act
- 2012: Volcker Rule (Ein spezifischer Abschnitt des Dodd -Frank -Gesetzes)
- Titel 17 des Kodex der Bundesvorschriften
Siehe auch
- Chicago Stock Exchange
- Finanzielle Regulation
- Liste der Finanzregulierungsbehörden nach Land
- Regulierung D (Sec)
- Wertpapierregulierung in den USA
- Wertpapiermarktteilnehmer (USA)
Formen
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