Europäische Finanzstabilitätseinrichtung

"EFSF" leitet hier weiter. Für die fiktive Weltraumgewalt der fiktiven Erde Föderation im Universal -Jahrhundert siehe Mobiler Anzug Gundam.

Das Europäische Finanzstabilitätseinrichtung (EFSF) ist ein Sondereinsatzfahrzeug finanziert von Mitgliedern der Eurozone um die zu adressieren Europäische souveräne Krise. Es wurde von der vereinbart Rat der Europäischen Union[a][1] Am 9. Mai 2010, mit dem Ziel, die finanzielle Stabilität in Europa zu bewahren, indem sie die Eurozone -Staaten in wirtschaftlichen Schwierigkeiten finanzielle Unterstützung leisten.[2] Das Hauptquartier der Einrichtung ist in Luxemburg City,[3] Wie sind die der der Europäischer Stabilitätsmechanismus.[4] Finanzmanagement Dienstleistungen und administrative Unterstützung werden der Einrichtung durch die zur Verfügung gestellt Europäische Investmentbank durch einen Service -Level -Vertrag.[5] Seit der Gründung der Europäischer StabilitätsmechanismusDie Aktivitäten des EFSF werden von der ESM durchgeführt.[6]

Der EFSF ist berechtigt, bis zu 440 Milliarden Euro zu leihen,[7] Davon blieben 250 Milliarden Euro nach dem irischen und portugiesischen Rettungspaket zur Verfügung.[8] Eine separate Einheit, die Europäischer finanzieller Stabilisierungsmechanismus (EFSM), ein Programm, das auf Mittel auf den Finanzmärkten angewiesen ist und von der garantiert wird Europäische Kommission Verwendung der Haushalt der Europäischen Union als Sicherheit hat die Befugnis, bis zu 60 Milliarden Euro zu erhöhen.

Funktion

Das Mandat des EFSF besteht darin, "finanzielle Stabilität in Europa zu schützen, indem sie finanzielle Unterstützung für die Staaten der Eurozone leisten.

Der EFSF kann ausgeben Fesseln oder andere Schuldeninstrumente auf dem Markt mit Unterstützung der Deutsche Finanzagentur Um die Mittel zu erhöhen, die erforderlich sind, um Kredite an die Länder der Eurozone in finanziellen Problemen zu gewähren, Banken zu rekapitalisieren oder souveräne Schulden zu kaufen.[9] Die Anleihenemissionen würden durch Garantien der Mitgliedstaaten der Euro-Region im Verhältnis zu ihrem Anteil an der eingezahlten Kapital des Euro-Gebiets unterstützt europäische Zentralbank (EZB).

Die Kreditkapazität der Anlage von 440 Milliarden € kann mit Kredite bis zu 60 Milliarden Euro aus dem kombiniert werden Europäischer finanzieller Stabilisierungsmechanismus (Abhängig von den von der gesammelten Geldern Europäische Kommission Verwenden des EU -Budgets als Sicherheiten) und bis zu 250 Milliarden € von der Internationaler Währungsfonds (IWF) um ein finanzielles Sicherheitsnetz von bis zu 750 Milliarden € zu erhalten.[10]

Hätte es keine Finanzgeschäfte durchgeführt, hätte die EFSF nach drei Jahren am 30. Juni 2013 geschlossen. Da die EFSF jedoch im Jahr 2011 aktiviert wurde, um Irland und Portugal Geld zu verleihen voll zurückgezahlt.[11]

Kreditvergabe

Die Einrichtung kann erst handeln, nachdem eine Unterstützungsanfrage von einem Mitgliedstaat der Eurozone gestellt wurde, und ein Landprogramm wurde mit der Europäischen Kommission und dem IWF ausgehandelt und nach einem solchen Programm von der einstimmig akzeptiert Euro -Gruppe (Finanzminister der Eurozone) und ein Memorandum of Understanding sind unterzeichnet. Dies würde nur dann geschehen, wenn das Land nicht in der Lage ist, die Märkte zu akzeptablen Zinssätzen auf die Märkte zu leihen.

Wenn ein Mitgliedstaat der Eurozone um finanzielle Unterstützung auf Anfrage vorliegt, dauert es drei bis vier Wochen, um ein Support -Programm zu entwickeln, das Experten aus der Kommission, dem IWF und der EZB in Schwierigkeiten zum Land schickte. Sobald die Euro -Gruppe das Länderprogramm genehmigt hat, müsste der EFSF mehrere Arbeitstage benötigen, um die erforderlichen Mittel zu sammeln und das Darlehen auszuzahlen.[11]

Gewährleistung von Verpflichtungen

Die folgende Tabelle zeigt das aktuelle maximale Niveau der gemeinsamen Stufe und mehrere Garantien für das Kapital der Länder der Eurozone. Die Mengen basieren auf dem europäische Zentralbank Kapitalschlüsselgewichte. Die EU forderte die Länder der Eurozone auf, eine Erhöhung der Garantienbeträge auf 780 Milliarden € zu genehmigen. Der größte Teil des Risikos des Anstiegs von ursprünglichen 440 Milliarden € fällt in die Länder der AAA und letztendlich deren Steuerzahler in einem möglichen Ausfall der Investitionen von EFSF. Die Garantieerhöhungen wurden bis zum 13. Oktober 2011 von allen Ländern der Eurozone genehmigt.[12]

Die Rettungsaktion von 110 Milliarden Euro nach Griechenland von 2010 ist nicht Teil der EFSF -Garantien und wird nicht von EFSF verwaltet, sondern eine separate bilaterale Verpflichtung der Länder der Eurozone (ohne die Slowakei, die sich ablegte, und Estland, die 2010 nicht in der Eurozone in Eurozone lag)) und IWF.

In Ergänzung zu Kapitalgarantien In der Tabelle sind die vergrößerten EFSF -Vereinbarung die Garantieländer für alle Zinskosten der ausgegebenen EFSF -Anleihen im Gegensatz zur ursprünglichen EFSF -Struktur verantwortlich, wobei die potenziellen Verbindlichkeiten der Steuerzahler erheblich erweitert werden.[13] Diese zusätzlichen Garantienbeträge erhöhen sich, wenn die Gutscheinzahlungen der ausgegebenen EFSF -Anleihen hoch sind. Am 29. November 2011 entschieden europäische Finanzminister, dass EFSF 20 bis 30% der Anleihen der kämpfenden peripheren Volkswirtschaften garantieren kann.[14]

Land Erste Beiträge Vergrößerte Beiträge
(Siehe Abschnitt Vergrößerung)
GARANTIE -Verpflichtungen (EUR) Millionen Prozentsatz Pro Kopf
 GARANTIE -Verpflichtungen (EUR) Millionen Prozentsatz
 Österreich 12.241,43 € 2,78% € 1.464,86 21.639,19 € 2,7750%
 Belgien 15.292,18 € 3,48% € 1.423,71 27.031,99 € 3,4666%
 Zypern 863,09 € 0,20% € 1.076,68 € 1.525,68 0,1957%
 Estland € 1.994,86 0,2558%
 Finnland 7.905,20 € 1,80% € 1.484,51 13.974,03 € 1,7920%
 Frankreich 89.657,45 € 20,38% € 1.398,60 € 158.487,53 € 20,3246%
 Deutschland 119.390,07 € 27,13% € 1.454,87 211.045,90 € 27.0647%
 Griechenland 12.387,70 € 2,82% 1.099,90 € 21.897,74 € 2,8082%
 Irland 7,002,40 € 1,59% € 1.549,97 12.378,15 € 1,5874%
 Italien 78.784,72 € 17,91% € 1,311.10 139.267,81 € 17,8598%
 Luxemburg € 1,101,39 0,25% 2.239,95 € € 1.946,94 0,2497%
 Malta 398,44 € 0,09% 965,65 € 704,33 € 0,0903%
 Niederlande 25.143,58 € 5,71% € 1.525,60 44.446,32 € 5,6998%
 Portugal 11.035,38 € 2,51% € 1.037,96 19.507,26 € 2,5016%
 Slowakei 4,371,54 € 0,99% 807,89 € 7.727,57 € 0,9910%
 Slowenien 2.072,92 € 0,47% € 1,009.51 3.664,30 € 0,4699%
 Spanien 52.352,51 € 11,90% € 1.141,75 92.543,56 € 11,8679%
European Union Eurozone (16) ohne Estland (°) 440.000,00 € 100% € 1.339,02
European Union Eurozone (17) mit Estland 779.783,14 € 100%

(° Estland trat am 1. Januar 2011 in die Eurozone ein. d.h. nach der Schaffung der europäischen Finanzstabilitätsfazilität im Jahr 2010). Griechenland, Irland und Portugal steigen "Garantierer aus", außer wo sie Verbindlichkeiten haben, bevor sie diesen Status erhalten. Estland ist ein Garant für Stufen in Bezug auf Verbindlichkeiten, bevor er sich der Eurozone anschloss.

Management

Der Chief Executive Officer des EFSF ist Klaus Regling, ein ehemaliger Generaldirektor der Generaldirektion der Europäischen Kommission für wirtschaftliche und finanzielle Angelegenheiten, nachdem er zuvor bei der gearbeitet hatte IWF, das deutsche Finanzministerium und im privaten Sektor als Geschäftsführer der Moore Capital Strategy Group in London.

Der Verwaltungsrat der Europäischen Finanzstabilitätsfazilität umfasst Vertreter der 17 Eurozone -Mitgliedstaaten, darunter stellvertretende Minister oder Sekretäre des Staats- oder Direktors der Generalleiter des Schatzkammer. Die Europäische Kommission und die Europäische Zentralbank können jeweils einen Beobachter des EFSF -Vorstands ernennen. Sein Vorsitzender ist Thomas Wieser, der auch Vorsitzender des Wirtschafts- und Finanzausschusses der EU ist.[15]

Obwohl es keine spezifische gesetzliche Anforderungen an die Rechenschaftspflicht gegenüber dem gibt Europäisches ParlamentEs wird erwartet, dass die Einrichtung eine enge Beziehung zu relevanten Ausschüssen innerhalb der EU betreibt.[11]

Entwicklungen und Umsetzung

Am 7. Juni 2010 vertraute die Mitgliedstaaten der Eurozone die Europäische Kommission, gegebenenfalls in Verbindung mit der Europäischen Zentralbank, mit der Aufgabe von:

  • Verhandlung und Unterzeichnung in ihrem Namen nach ihrer Genehmigung die Memoranda des Verständnisses im Zusammenhang mit dieser Unterstützung;
  • Vorschläge für die Darlehensfazilitätsvereinbarungen, die bei den Mitgliedstaaten des Begünstigten unterzeichnet werden;
  • Bewertung der Erfüllung der in den Memoranda of Understanding festgelegten Konditionalität;
  • Bereitstellung von Eingaben zusammen mit dem Europäische Investmentbank, zu weiteren Diskussionen und Entscheidungen in der Euro -Gruppe In EFSF -verwandten Angelegenheiten und in einer Übergangsphase, in der die europäische Finanzstabilitätsfazilität noch nicht voll funktionsfähig ist, ist der Aufbau seiner administrativen und operativen Kapazitäten.[16]

Am selben Tag wurde die Europäische Finanzstabilitätsfazilität als Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach Luxemburg Law (Société Anonyme) eingerichtet,[17] Während Klaus Regling zum Chief Executive Officer der EFSF am 9. Juni 2010 ernannt wurde[18] und am 1. Juli 2010 im Amt angenommen.[19] Die Einrichtung wurde am 4. August 2010 voll funktionsfähig.[20][21]

Am 29. September 2011 stimmte der deutsche Bundestag über 523 bis 85, um die Erhöhung der verfügbaren EFSF -Mittel zu genehmigen 440 Milliarden € (Deutschlands Anteil 211 Mrd. €). Mitte Oktober die Slowakei war das letzte Land, das die Genehmigung erteilte, jedoch nicht vor dem Parlamentssprecher Richard Sulík Registrierte starke Fragen, wie "ein schlechter, aber regelfertiger Euro-Zone-Staat einen Serienverletzer mit dem doppelten Pro-Kopf-Einkommen ausstatten muss und das Niveau der Renten verdreifacht-ein Land, das auf jeden Fall unwiederrott ist? Wie kann Es ist, dass die No-Rail-Klausel des Lissabon-Vertrags aufgerissen wurde? "[22]

Erteilung der EFSF -Hilfe für Irland

Die Euro -Gruppe und der EU -Rat für Wirtschafts- und Finanzminister entschieden am 28. November 2010, als Reaktion auf den Antrag der irischen Behörden finanzielle Unterstützung zu gewähren. Das Finanzpaket wurde entwickelt, um die Finanzierungsbedürfnisse bis zu 85 Milliarden € zu decken, und würde dazu führen, dass die EU über die bis zu 23 Milliarden Euro bietet Europäischer finanzieller Stabilisierungsmechanismus und die EFSF bis zu 18 Milliarden € gegenüber 2011 und 2012.

Die ersten Anleihen der Europäischen Finanzstabilitätsfazilität wurden am 25. Januar 2011 ausgestellt. Die EFSF stellte seine ersten Fünfjahresanleihen für einen Betrag von 5 Milliarden Euro im Rahmen des EU/IWF-Finanzunterstützungspakets für Irland ein.[23] Die Ausgabe der Ausgabe wurde bei Mid-Swap plus 6 Basispunkte festgelegt. Dies impliziert die Kreditkosten für EFSF von 2,89%. Das Interesse der Anleger war außergewöhnlich stark, mit einem Rekordauftragsbuch von 44,5 Milliarden €, d. H. Etwa neunfache liefern. Die Nachfrage der Anleger kam aus der ganzen Welt und aus allen Arten von Institutionen.[24] Die Einrichtung wählte drei Banken (Citibank, HSBC und Societe Generale) die Eröffnungsbindungen zu organisieren.[25]

Erteilung der EFSF -Hilfe für Portugal

Das zweite Land der Eurozone, das von EFSF Hilfe beantragt und erhalten kann, ist Portugal. Nach dem formellen Antrag auf finanzielle Unterstützung am 7. April 2011 durch die portugiesischen Behörden wurden die Geschäftsbedingungen des Finanzhilfepakets von der Euro -Gruppe und dem EU -Rat für Wirtschafts- und Finanzminister am 17. Mai 2011 vereinbart. Das Finanzpaket war Entwickelt, um den finanziellen Bedürfnissen von Portugal in Höhe von bis zu 78 Milliarden Euro zu decken, wobei die Europäische Union - bis zum europäischen finanziellen Stabilisierungsmechanismus - und der EFSF über 3 Jahre bis zu bis zu 26 Milliarden Euro bietet. Eine weitere Unterstützung wurde über den IWF für bis zu 26 Milliarden Euro zur Verfügung gestellt, wie vom IWF -Vorstand am 20. Mai 2011 genehmigt.[26]

Die EFSF wurde im Juni 2011 für die portugiesische Kreditvergabe aktiviert und am 15. Juni 2011 5 Milliarden Euro an Anleihen von 10 Jahren und am 22. Juni 2011 bis zum 22. Juni 2011 bis zu BNP Paribas, Goldman Sachs International und Die Royal Bank of Scotland.[27]

Erweiterung

Am 21. Juli 2011 stimmten die Staats- und Regierungschefs der Eurozone zu, die EFSF zu ändern, um seine Kapitalgarantie von 440 Mrd. € auf 780 Mrd. EUR zu erweitern.[28][29] Die Erhöhung erweiterte die effektive Kreditkapazität des EFSF auf 440 Milliarden €. Dies erforderte Ratifikationen aller Parlamente in der Eurozone, die am 13. Oktober 2011 abgeschlossen wurden.[12][30]

Die EFSF -Vergrößerungsvereinbarung hat auch die EFSF -Struktur geändert, wobei der von der EFSF gehaltene Cash -Puffer für neue Probleme entfernt und durch die Garantieländer durch +65% überguarantee ersetzt wurde. Die Erhöhung der Kapitalgarantie um 165% entspricht der Notwendigkeit, 440 Milliarden Euro der AAA-Rating-Garantie-Länder hinter dem maximal ausgegebenen Schuldenkapital zu haben (Griechenland, Irland und Portugal garantieren keine neuen EFSF-Probleme, da sie Empfänger von Euroland sind Unterstützung, Reduzierung der maximalen Garantien auf 726 Milliarden €).[31]

Sobald die Kapazität von EFSF, neue Kredite an notleidende Euroland -Länder im Jahr 2013 auszudehnen Europäischer Stabilitätsmechanismus (Sobald es ratifiziert ist, siehe Verträge der Europäischen Union#Eurozone -Reform). Die ausstehenden Garantien, die EFSF -Anleihen zur Finanzierung von Rettungsaktionen zur Verfügung gestellt werden, werden die ESM überleben.

Am 27. Oktober 2011 die europäischer Rat kündigte an, dass die Mitgliedsstaaten hatte eine Vereinbarung getroffen, um die effektive Kapazität des EFSF auf 1 Billion € zu erhöhen, indem Käufer der Schulden der Mitglieder der Eurozone Versicherungen anbieten.[32] Die europäischen Staats- und Regierungschefs haben sich auch bereit erklärt, ein oder mehrere Mittel zu erstellen, die möglicherweise unter IWF -Aufsicht gestellt werden. Die Mittel würden mit EFSF -Geld und Beiträgen von externen Investoren ausgesät.[33]

Griechische Rettung

Im Rahmen des Zweites Rettungspaket für Griechenlandunter einem rückwirkenden Kollektive Aktionsklausel100% der Griechisch-Gerichtsbarkeitsanleihen wurden in die EFSF verlagert, was sich in Höhe 164 Milliarden € (130 Mrd. Neues Paket plus 34,4 Mrd. von der griechischen Kreditfazilität) während des Jahres 2014.[11]

Bewertung

Die Einrichtung zielte auf Bewertungsagenturen Einen Anleihen ein AAA -Rating zuzuweisen, das für die refinanzierende Operation der europäischen Zentralbank in Frage kommt.[34] Dies hat dies im September 2010 erreicht, als Fitch, und Standard & Poor's ausgezeichnet es aaa und Moody's ausgezeichnet es aaa,[35] erleichtert es, Geld zu sammeln. Der Bewertungsausblick wurde als stabil qualifiziert.[36] Am 16. Januar 2012 senkten Standard und Poors (S & P) das Rating für die Europäische Finanzstabilitätsfazilität von AAA auf AA+. Die Herabstufung folgte der Herabstufung Frankreichs am 13. Januar 2012 und acht weiteren Euro-Zonen-Nationen, was die Sorgen ausgelöst hat, dass die EFSF weitere Schwierigkeiten bei der Einbeziehung von Spenden haben wird.[37] Im November 2012 hat Moody es herabgestuft.[38] Im Mai 2020 verteilte Scope Ratings-eine führende europäische Ratingagentur-der europäischen Finanzstabilitätsfazilität ein erstmaliges Langzeitrating von AA+ mit einem stabilen Ausblick.[39]

Kontroversen

Der EFSF -Vergrößerungsprozess von 2011 erwies sich für mehrere Mitgliedstaaten der Eurozone als Herausforderung, die es ablehnte Maastricht Vertrag ohne Rettungsaktionen. Am 13. Oktober 2011 genehmigte die Slowakei EFSF Expansion 2.0 nach einer fehlgeschlagenen Erstzuteilungsabstimmung. Im Austausch[Klarstellung erforderlich]Die slowakische Regierung war gezwungen, zurückzutreten und Rufen Sie Neuwahlen an.

Am 19. Oktober 2011 berichtete Helsingin Sanomat, dass das finnische Parlament die EFSF -Garantie -Expansion verabschiedete, ohne die potenzielle Haftung für Finnland zu quantifizieren. Es stellte sich heraus, dass mehrere Mitglieder des Parlaments nicht verstanden haben, dass die Regierung von Finnland zusätzlich zur Erhöhung der Kapitalgarantie von 7,9 Mrd. bis 14,0 Milliarden Euro alle Zinsen und Kapitalbeschaffungskosten von EFSF zusätzlich zu den garantieren würde Ausgestellter Kapital unter der Annahme der theoretisch ungepflegten Haftung. Helsingin Sanomat schätzte, dass diese Haftung in einer negativen Situation 28,7 Milliarden Euro erreichen könnte, was einen Zinssatz von 3,5% für 30-Jahres-Kredite für Kapitalgarantie erhöht. Aus diesem Grund war das parlamentarische Genehmigungsprozess am 28. September 2011 irreführend und kann einen neuen staatlichen Vorschlag erfordern.[40][41][Benötigt Update]

Operationen

Ab Januar 2012 hatte der EFSF 19 Mrd. Euro langfristige Schulden und kurzfristige Schulden von 3,5 Mrd. Mrd. erteilt.[42]

  • 25. Januar 2011 5.0 Mrd. Euro 5-jährige Anleihe
  • 15. Juni 2011 5.0 Mrd. Euro 10-jährige Anleihe
  • 22. Juni 2011 3.0 Mrd. Euro 5-jährige Anleihe
  • 7. November 2011 3.0 Mrd. Euro 10-jährige Anleihe
  • 13. Dezember 2011 1.9719 BN Euro 3 Monate Rechnung
  • 5. Januar 2012 3.0 Mrd. Euro 3-jährige Anleihe
  • 17. Januar 2012 1.501 Mrd. Euro 6-Monats-Rechnung

Rettungsprogramme für EU -Mitglieder (seit 2008)

Die folgende Tabelle bietet einen Überblick über die finanzielle Zusammensetzung aller Rettungsprogramme, die für die EU -Mitgliedstaaten eingeleitet werden, da der globale Finanzkrise Ausbrach im September 2008. EU -Mitgliedstaaten außerhalb der Eurozone (markiert mit gelb in der Tabelle) haben keinen Zugang zu den von EFSF/ESM bereitgestellten Fonds, können jedoch mit Rettungskrediten aus dem EU -Zahlungsbilanzprogramm (BOP), IWF und bilateral /EIB/EBRD, wenn als Entwicklungsland eingestuft). Seit Oktober 2012 hat die ESM als ständige neue Finanzstabilitätsfonds zur Deckung künftiger potenzieller Rettungspakete innerhalb der Eurozone die inzwischen nicht mehr existierenden GLF + EFSM + EFSF -Fonds ersetzt. Wann immer verpfändete Mittel in einem geplanten Rettungsprogramm nicht vollständig übertragen wurden, hat die Tabelle dies durch Schreiben festgestellt "Y aus x".

EU -Mitglied Zeitspanne IWF[43][44]
(Milliarde €) 		Weltbank[44]
(Milliarde €) 		EIB / Ebrd
(Milliarde €) 		Bilateral[43]
(Milliarde €) 		Bop[44]
(Milliarde €) 		GLF[45]
(Milliarde €) 		EFSM[43]
(Milliarde €) 		EFSF[43]
(Milliarde €) 		ESM[43]
(Milliarde €) 		Insgesamt Rettungspaket
(Milliarde €)
Zypern I1 Dez.2011-Dez.2012 – – – 2.5 – – – – – 002.51
Zypern II2 Mai 2013-mar.2016 001.0 – – – – – – – 009.0 010.02
Griechenland I+ii3 Mai 2010-Jun.2015 032.1 von 48,1 – – – – 52.9 – 130,9 von 144,6 – 215.9 von 245.63
Griechenland III4 Aug.2015-Aug.2018 0(Anteil von 86,
ausgewählt sein
Okt.2015) 		– – – – – – – (bis 86) 0864
Ungarn5 Nov.2008-Okt.2010 009.1 von 12,5 1.0 – – 5,5 von 6,5 – – – – 015,6 von 20,05
Irland6 Nov.2010-Dez.2013 022.5 – – 4.8 – – 022.5 018.4 – 068,26
Lettland7 Dez.2008-Dez.2011 001,1 von 1,7 0,4 0,1 0,0 von 2,2 2,9 von 3.1 – – – – 004,5 von 7,57
Portugal8 Mai 2011-Jun 2014 026,5 von 27,4 – – – – – 024.3 von 25,6 026.0 – 076,8 von 79,08
Rumänien I9 Mai 2009-Jun 2011 012.6 von 13,6 1.0 1.0 – 5.0 – – – – 019,6 von 20,69
Rumänien II10 März 2011-Jun 2013 000,0 von 3,6 1.15 – – 0,0 von 1,4 – – – – 001,15 von 6,1510
Rumänien III11 Okt 2013-Sep 2015 000,0 von 2,0 2.5 – – 0,0 von 2,0 – – – – 002,5 von 6,511
Spanien12 Juli 2012-Dez.2013 – – – – – – – – 041,3 von 100 041,3 von 10012
Gesamtzahlung Nov.2008-Aug.2018 104.9 6.05 1.1 7.3 13.4 52.9 46,8 175.3 136,3 544.05
1 Zypern erhielt Ende Dezember 2011 ein bilaterales Rettungsdarlehen von 2,5 Mrd. € aus Russland, um seine staatlichen Haushaltsdefizite und eine Refinanzierung der reifen staatlichen Schulden bis zum 31. Dezember 2012 abzudecken.[46][47][48] Zunächst sollte das Rettungsrettungsdarlehen 2016 vollständig zurückgezahlt werden, aber im Rahmen der Einrichtung des späteren zweiten zypriotischen Rettungsprogramms akzeptierte Russland in den Jahren 2018-2021 eine verzögerte Rückzahlung in acht halbjährlichen Tranchen - und senkte gleichzeitig den angeforderten Zinssatz von 4,5 % bis 2,5%.[49]
2 Als sich herausstellte, dass Zypern ein zusätzliches Rettungsdarlehen benötigte, um die Finanzgeschäfte der Regierung während des gesamten Jahres 2013-2015 zu decken. Zusätzlich zum zusätzlichen Finanzierungsbedarf für die Rekapitalisierung des zypriotischen Finanzsektors begannen die Verhandlungen für ein solches zusätzliches Rettungspaket im Juni 2012 mit dem Troika.[50][51][52] Im Dezember 2012 wurde eine vorläufige Schätzung angegeben, dass das erforderliche Gesamtrettvermögen eine Größe von 17,5 Mrd. € haben sollte, was 10 Mrd. € für die Rekapitalisierung der Bank und 6,0 ​​Mrd. EUR für die Refinanzierung der fehlerhaften Schulden plus 1,5 Mrd. EUR zur Deckung von Haushaltsdefiziten im Jahr 2013+2014+umfasst.+2014+2014+2014+2014+ 2015, was insgesamt das Verhältnis von zypriotischer Schulden zu BIP auf rund 140%erhöht hätte.[53] Das endgültige vereinbarte Paket beinhaltete jedoch nur ein Supportpaket in Höhe von 10 Mrd. EUR, das teilweise vom IWF (1 Mrd. EUR) und ESM (9 Mrd. EUR) finanziert wurde.[54] Weil es möglich war, einen Fondssparvertrag mit den zypriotischen Behörden zu erzielen, die eine direkte Schließung der beunruhigsten Schließung enthält Laiki Bank und ein erzwungener Rettungsplan für Rettungsbekämpfung für Bank of Cyprus.[55][56]
Die endgültigen Bedingungen für die Aktivierung des Rettungspakets wurden von den Troika's skizziert Mou Vereinbarung im April 2013 und umfassen: (1) Rekapitalisierung des gesamten Finanzsektor Geldwäschebekämpfung Rahmen in zypriotischen Finanzinstituten, (3) Haushaltskonsolidierung zur Verringerung des zypriotischen staatlichen Haushaltsdefizits, (4) Strukturreformen zur Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit und der makroökonomischen Ungleichgewichte, (5) Privatisierungsprogramm. Das Verhältnis von zypriotischer Schulden zu BIP liegt auf diesem Hintergrund, der jetzt nur auf 126% im Jahr 2015 prognostiziert wird und anschließend im Jahr 2020 auf 105% sinkt und daher als nachhaltiges Gebiet angesehen wird. Die Rettungsaktion von 10 Mrd. EUR umfasst 4,1 Mrd. EUR für Schuldenverbindlichkeiten (Refinanzierung und Amortisation), 3,4 Mrd. für die Deckung von Steuerdefiziten und 2,5 Mrd. EUR für die Rekapitalisierung der Bank. Diese Beträge werden vom 13. Mai 2013 bis zum 31. März 2016 durch reguläre Tranchen an Zypern gezahlt. Laut dem Programm wird dies ausreichen, da Zypern während des Programmzeitraums zusätzlich: 1,0 Mrd. € außerordentliche Einnahmen aus der Privatisierung von staatlichen Vermögenswerten erhalten wird, Stellen Sie einen automatischen Roll-Over-von 1,0 Mrd. EUR für die rasenden Finanzabrechnungen und 1,0 Mrd. Euro an, die von inländischen Gläubigern gehalten werden, den Finanzierungsbedarf für Bankrekapitalisierung mit 8,7 Mrd. EUR. Die Zentralbank der Cyprus (kurzfristig im Voraus durch den Verkauf ihrer Goldreserve) und 8,3 Mrd. EUR von der Rettung der Gläubiger in der Laiki Bank und der Bank of Cyprus.[57] Der erzwungene automatische Rollover von reifenden Anleihen, die von inländischen Gläubigern gehalten wurden - Während die Laufzeiten gleichzeitig automatisch erweitert wurden.[49]
3 In vielen Quellen listeten das erste Rettungsvermögen 110 Mrd. € auf, gefolgt von dem zweiten bei 130 Mrd. €. Wenn Sie aufgrund von Irland+Portugal+Slowakei, die sich als Gläubiger für das erste Rettungspaket entschieden haben 2012), der Gesamtbetrag der Rettungsfonds beträgt bis zu 245,6 Mrd. €.[45][58] Das erste Rettungspaket führte im Mai 2010 bis Dezember 2011 zu einer Auszahlung von 20,1 Mrd. € vom IWF und 52,9 Mrd. € von GLF.[45] Und dann wurde es technisch durch ein zweites Rettungspaket für 2012-2016 ersetzt, das eine Größe von 172,6 Mrd. EUR (28 Mrd. EUR vom IWF und 144,6 Mrd. EUR von EFSF) hatte, da es die verbleibenden engagierten Beträge aus dem ersten Rettungspaket enthielt.[59] Alle engagierten IWF -Beträge wurden der griechischen Regierung für die Finanzierung ihres fortgesetzten Betriebs von öffentlichen Haushaltsdefiziten und zur Refinanzierung der Reifung der öffentlichen Schulden von privaten Gläubigern und dem IWF zur Verfügung gestellt. Die Zahlungen von EFSF wurden für die Finanzierung von 35,6 Mrd. € vorgesehen Psi Umstrukturierte Staatsverschuldung (als Teil eines Deals, bei dem private Anleger im Gegenzug einen nominalen Haarschnitt, niedrigere Zinssätze und längere Laufzeit für ihren verbleibenden Kapital akzeptierten), 48,2 Mrd. € für die Rekapitalisierung der Bank,[58] 11,3 Mrd. € für einen zweiten PSI-Schuldenrückgang,[60] Während die verbleibenden 49,5 Mrd. EUR zur Verfügung gestellt wurden, um den Betrieb der öffentlichen Budgetdefizite zu decken.[61] Das kombinierte Programm sollte im März 2016 auslaufen, nachdem der IWF ihre Programmzeit mit zusätzlichen Kredittranchen von Januar 2015 bis März 2016 verlängert hatte (um Griechenland zu helfen, den Gesamtbetrag der Interessen, die während der Lebensdauer der bereits herausgegebenen IWF -Kredite auffallen ), während sich die Eurogruppe gleichzeitig für die Durchführung ihrer Erstattung und Verschiebung von Interessen außerhalb ihres Rahmensprogramms entschieden hat, wobei das EFSF -Programm immer noch im Dezember 2014 enden soll.[62]
Aufgrund der Ablehnung der griechischen Regierung, den vereinbarten bedingten Bedingungen für den Erhalt eines anhaltenden Flusses von Rettungsakten zu erfüllen, haben sich sowohl der IWF als auch die Eurogruppe seit August 2014 entschieden Für sein gefrorenes Programm bis zum 30. Juni 2015, ebnet er den Weg innerhalb dieser neuen Frist für die Möglichkeit, dass die Übertragungsbedingungen zunächst neu verhandelt werden und schließlich eingehalten werden, um den Abschluss des Programms zu gewährleisten.[62] Als Griechenland einseitig vom Prozess der Abwicklung neu verhandelter Bedingungen und der Zeitverlängerung für den Abschluss des Programms abzog, lief es am 30. Juni 2015 nicht abgeschlossen. Unbenutzte PSI- und Anleihenzinseinrichtungen, 10,9 Mrd. € unbenutzte Bank -Rekapitalisierungsfonds und eine gefrorene Tranche der makroökonomischen Unterstützung von 1,8 Mrd. €).[63][64] und verlor auch den verbleibenden SDR 13,561 Mrd. IWF -Fonds[65] (entspricht dem SDR -Wechselkurs am 5. Januar 2012 16,0 Mrd. €[66]), obwohl diese verlorenen IWF -Mittel wiederholt werden könnten, wenn Griechenland eine Vereinbarung über ein neues drittes Rettungsprogramm mit ESM abgibt - und die erste Überprüfung eines solchen Programms übernimmt.
4 Ein neues drittes Rettungsprogramm im Wert von 86 Mrd. EUR, insgesamt, das gemeinsam von Mitteln von IWF und ESM abgedeckt wird, wird von August 2015 bis August 2018 in Tranchen ausgezahlt.[67] Das Programm wurde genehmigt, um am 17. Juli 2015 ausgehandelt zu werden.[68] und detailliert durch die Veröffentlichung eines ESM -Facility -Abkommens am 19. August 2015 ausführlich zugelassen.[69][70] Die Übertragung des IWF des "Rests seines gefrorenen I+II -Programms" und dessen neues Engagement, auch zu einem Teil der Mittel für das dritte Rettungsaktionen beizutragen .[71] Aufgrund einer Dringlichkeit führte EFSM am 20. Juli 2015 sofort eine vorübergehende Notübertragung von 7,16 Mrd. EUR nach Griechenland durch.[72][73] Das wurde von ESM vollständig überholt, als die erste Tranche des dritten Programms am 20. August 2015 durchgeführt wurde.[70] Aufgrund der vorübergehenden Brückenfinanzierung und nicht Teil eines offiziellen Rettungsprogramms zeigt die Tabelle diese spezielle Art der EFSM -Übertragung nicht an.
Die Kredite des Programms haben eine durchschnittliche Reife von 32,5 Jahren und haben einen variablen Zinssatz (derzeit 1%). Das Programm hat die Übertragung von bis 25 Mrd. Euro für Bank -Rekapitalisierungszwecke vorgesehen (in dem in dem aus dem Ausmaß als erforderlichen Ausmaß der jährlichen Spannungstests des SSM) und auch die Einrichtung eines neuen Privatisierungsfonds zur Durchführung des Verkaufs von griechischen öffentlichen Vermögenswerten, von denen die ersten generierten 25 Mrd. EUR für die frühzeitige Rückzahlung der Rettungsdarlehen verwendet werden, die für die Rekapitalisierungen von Banknoten vorgesehen sind. Die potenzielle Schuldenerleichterung für Griechenland in Form von längerer Anmut und Zahlungszeiträumen wird von den europäischen öffentlichen Gläubigern nach der ersten Überprüfung des neuen Programms bis Oktober/November 2015 geprüft.[70]
5 Ungarn erholte sich schneller als erwartet und erhielt daher nicht die verbleibenden Rettungsunterstützung von 4,4 Mrd. EUR, die für Oktober 2009 bis Oktober 2010 geplant waren.[44][74] IWF bezahlte insgesamt 7,6 von 10,5 Milliarden SDR,[75] gleich 9,1 Mrd. € von 12,5 Mrd. € zu aktuellen Wechselkursen.[76]
6 In Irland die National Treasury Management Agency Auch 17,5 Mrd. EUR für das Programm im Namen der irischen Regierung gezahlt, von denen 10 Mrd. EUR vom National Pension Reserve Fund und der verbleibenden 7,5 Mrd. EUR, die von "inländischen Bargeldressourcen" bezahlt wurden, eingesperrt wurden.[77] Dies trug dazu bei, das Programm insgesamt auf 85 Mrd. Euro zu erhöhen.[43] Da dieser zusätzliche Betrag nach technischen Bedingungen eine interne Rettungspaket ist, wurde sie nicht zur Rettungsbefugnis hinzugefügt. Zum 31. März 2014 wurden alle engagierten Mittel übertragen, wobei EFSF sogar 0,7 Mrd. EUR mehr zahlte, so dass der Gesamtbetrag der Mittel von 67,5 Mrd. EUR auf 68,2 Mrd. Euro geringfügig erhöht worden war.[78]
7 Lettland erholte sich schneller als erwartet und erhielt daher nicht die verbleibenden Rettungsunterstützung von 3,0 Mrd. EUR, die ursprünglich für 2011 geplant war.[79][80]
8 Portugal absolvierte sein Support -Programm wie geplant im Juni 2014, einen Monat später als ursprünglich geplant, weil er auf ein Urteil des Verfassungsgerichts wartet, ohne jedoch um die Einrichtung einer nachfolgenden Vorsorge -Kreditlinienfazilität zu bitten.[81] Bis zum Ende des Programms wurden alle engagierten Beträge übertragen, mit Ausnahme der letzten Tranche von 2,6 Mrd. € (1,7 Mrd. von EFSM und 0,9 Mrd. vom IWF).[82] was die portugiesische Regierung ablehnte.[83][84] Der Grund, warum die IWF-Übertragungen immer noch auf etwas mehr als die anfangs begangenen 26 Mrd. EUR montiert wurden, war auf die Zahlung mit SDRs anstelle von Euro zurückzuführen-und einige günstige Entwicklungen im EUR-SDR-Wechselkurs im Vergleich zum Beginn des Programms.[85] Im November 2014 erhielt Portugal seine letzte verzögerte Tranche von EFSM (Post Program).[86] Hiermit bringen Sie den gesamten Rettungsbetrag von 76,8 Mrd. € aus 79,0 Mrd. €.
9 Rumänien erholte sich schneller als erwartet und erhielt daher nicht die verbleibenden Rettungsunterstützung von 1,0 Mrd. EUR, die ursprünglich für 2011 geplant war.[87][88]
10 Rumänien hatte eine Vorsichtsmaßnahme mit 5,0 Mrd. EUR, um bei Bedarf Geld zu zeichnen, im Zeitraum März 2011 bis Juni 2013; aber völlig vermieden, darauf zu zeichnen.[89][90][44][91] Während des Zeitraums unterstützte die Weltbank jedoch mit einer Übertragung von 0,4 Mrd. € als DPL3 -Entwicklungskreditprogramm und 0,75 Mrd. EUR als ergebnisbasierte Finanzierung für Sozialhilfe und Gesundheit.[92]
11 Rumänien hatte eine zweite Vorsorge -Kreditlinie von 4 Mrd. EUR, deren gemeinsam von IWF und EU gegründet wurde, von denen IWF für SDR 1,75134 Mrd. = 2 Mrd. EUR ausmacht. Dies kann im Zeitraum von Oktober 2013 bis 30. September 2015 Geld zeichnen. Die Weltbank stellte außerdem 1 Mrd. EUR im Rahmen eines Darlehens der Entwicklungspolitik mit einer aufgeschobenen Drawdown -Option von Januar 2013 bis Dezember 2015 zur Verfügung.[93] Die Weltbank wird während des gesamten Zeitraums auch weiterhin früher ein engagiertes Entwicklungsprogrammunterstützung von 0,891 Mrd. € bereitstellen.[94][95] Diese zusätzliche Übertragung wird jedoch im dritten Programm nicht als "Rettungserhalt" berücksichtigt, da sie "frühere Beträge" sind. Im April 2014 erhöhte die Weltbank ihre Unterstützung, indem sie die Übertragung von ersten 0,75 Mrd. € hinzufügte Fiskalwirksamkeit und Wachstumsentwicklungspolitik Darlehen,[96] Mit der letzten zweiten FEG-DPL-Tranch mit 0,75 Mrd. € (im Wert von etwa 1 Mrd. USD) werden im ersten Teil des Jahres 2015 vertraglich.[97] Ab Mai 2014 war aus der Vorsichtsmaßnahme kein Geld entnommen worden.
12 Das 100 -Milliarden -Dollar -Support -Paket in Spanien wurde nur für die Rekapitalisierung des Finanzsektors vorgesehen.[98] Anfangs war ein EFSF -Notfallkonto mit 30 Mrd. EUR verfügbar, aber nichts wurde im November 2012 abgesagt, nachdem es durch das reguläre ESM -Rekapitalisierungsprogramm abgelöst worden war.[99] Die erste ESM -Rekapitalisierungstranung von 39,47 Mrd. € wurde am 28. November genehmigt.[100][101] und in den Bank -Rekapitalisierungsfonds der spanischen Regierung übertragen (Frob) am 11. Dezember 2012.[99] Eine zweite Tranch für "Kategorie -2" -Banken für 1,86 € wurde am 20. Dezember von der Kommission genehmigt.[102] und schließlich am 5. Februar 2013 von ESM übertragen.[103] "Banken der Kategorie 3" unterliegen auch im Juni 2013 für ein mögliches drittes Tranch, falls sie vorher nicht bestanden haben, um ausreichende zusätzliche Kapitalfinanzierung von privaten Märkten zu erwerben.[104] Im Januar 2013 gelang es jedoch allen Banken der Kategorie 3, durch private Märkte vollständig rekapitalisiert zu werden und daher keine staatliche Hilfe benötigen. Es wird daher nicht erwartet, dass die verbleibenden 58,7 Mrd. € des ersten Support -Pakets aktiviert werden, sondern als Fonds mit Vorsichtsmittelreserven verfügbar bleiben, um möglicherweise aufzuziehen, ob unerwartete Dinge bis zum 31. Dezember 2013 passieren.[98][105] Insgesamt wurden 41,3 Mrd. € aus den verfügbaren 100 Mrd. € übertragen.[106] Nach dem geplanten Ausgang des Programms wurde keine Follow-up-Unterstützung angefordert.[107]

Siehe auch

Anmerkungen

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